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交易型基金投資策略報告:關注ETF連續凈申購信號

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

東北證券股份有限公司趙旭

分級股基-短暫“維穩”之后,11月指數可能呈現震蕩下跌格局,系統性機會較小,結構性行情有望深度演繹,建議投資者短期回避滬深300、中證100等大盤分級股基,適當關注消費、主題類成長性分級股基B端的結構性機會。在具體品種的選擇上,優選成交活躍、杠桿高、溢價率合理、隱含收益率高的份額。對于A份額,要受到債市、B端折溢價、折算機制等因素制約,可根據這三個因素的變化擇機介入,相對而言,由B端折溢價或折算機制帶來的投資機會要求資金具有較好的流動性和靈敏度。

分級債基-目前的債市仍處于下半年以來的弱勢盤整中,中長期的階段性拐點尚未出現,眼下或許不是投資債市的最佳機會,但站在半年以上的投資期,應該已經是相對較優的時點。流動性的相對寬松和債市供求關系的好轉使得債券投資者面臨相對從容的操作環境,組合收益率有望穩中回升,在弱市中防御性增強。流動性好的資金可以關注成交量靠前的分級B份額,如天弘添利、泰達宏利聚利、萬家添利等,而對被頻繁炒作的嘉實多利應以回避為主。

封閉式基金-目前封閉股基的折價率相對比較穩定,隨著19只老封基到期日的臨近,其二級市場價格有向凈值靠攏的要求,折價率將繼續走低,投資者可以關注短期折價率擴大帶來的交易性機會。對于廣受關注的年底分紅行情,我們不能有太多期待,兩年多來股市的熊態讓基金凈值多在1元以下,幾無利潤可分,整體上無確定性機會。相對而言封閉債基成立時間短,沒有歷史包袱,今年以來漲勢較好,分紅預期較為強烈,10月份價格已有所表現,可持續關注凈值增長多、目前分紅還較少的基金,如:廣發聚利、建信信用增強和工銀瑞信[微博]四季收益等。

ETF/LOF基金-9月底以來資金對主流ETF的持續增持在10月份進一步擴大,機構對當前市場處于底部區域的預期日漸強烈,未來宏觀經濟和量能的配合將是拐點出現的重要契機。短期來看股市弱態未改,十八大前后風險大于機會,投資者操作上仍應以防御為主,可適當關注消費、主題類ETF的交易性機會。

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