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眾祿基金QDII基金投資月報75199

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

眾祿基金研究中心朱炎釗/文

一、基礎市場

全球股指:QE退出漸行漸近資金流出新興市場

8月經濟數據顯示美國經濟仍在緩慢擴張,通脹維持溫和,房價指數創8年來新高,新屋開工和建筑許可數錄得回升,成屋銷量升至3年高位,不過受利率上升較快影響,新屋銷量意外回落。8月公布的就業數據向好,通脹數據符合市場預期,加強了美聯儲將縮減QE規模的預期,股市承壓大跌。8月美國標普500指數下跌3.13%,納斯達克指數下跌1.01%。

8月新興市場股票市場普遍重挫,印尼、泰國、印度等國家公布的經濟數據均顯示經濟增長疲弱,需求不振。同時QE退出預期引發全球資產重新配置,市場將資金大幅撤出新興市場,新興貨幣大幅貶值。8月泰國綜指下跌9.05%,印尼雅加達綜指下跌9.01%,印度孟買指數下跌3.75%。

港股:內地經濟企穩提供較強支撐

近期公布的宏觀數據顯示,中國內地經濟在政府穩增長政策的支持下逐步企穩,經濟景氣度好于市場預期,同時,嚴格的資本賬戶管制使得中國在應對美聯儲收緊流動性方面具有充足的回旋余地,資金外流壓力較小。8月港股走出一波獨立行情,其中恒生紅籌指數上漲4.03%,分行業來看,原材料、工業制品、服務業、資訊、消費漲幅居前。而金融業和公用事業則跑輸大盤。

債券市場:長債利率上升債市繼續承壓

隨著美國經濟進一步的改善,市場持續擔心美聯儲將在9月開始縮減購債規模,美國國債市場承壓下跌,中長期國債收益率觸及兩年來高位。巴克萊綜合公債指數下跌0.56%,美林高收益債券指數下跌0.48%。(美元計價)

大宗商品市場:避險情緒上升推動黃金反彈

8月敘利亞緊張局勢持續升溫,吸引投資者重返黃金市場尋求避險,黃金價格大幅反彈;8月倫敦金上漲6.00%。盡管市場對美聯儲縮減QE規模的擔憂情緒抑制油價,但受中國制造業活動向好以及中東緊張局勢的推動,8月原油價格整體上漲,NYMEX原油上漲至每桶107.76美元,漲幅為2.60%。

8月人民幣兌美元繼續升值,升值幅度為0.13%。

二、基金市場

8月納入統計的75只QDII基金凈值平均下跌0.01%,各類基金業績分化較為明顯,漲幅居首的為商品型基金,平均上漲5.05%,受金價上漲推動,四只黃金QDII基金繼續反彈,其中匯添富黃金8月上漲7.43%。房地產信托基金跌幅最大,受利率上升影響,REITs價格大幅走低,三只房地產信托基金8月平均下跌5.70%。

行業股票基金方面,富國全球頂級消費品8月上漲1.51%,年初以來漲幅為8.02%。上投摩根全球天然資源、中銀標普全球精選、交銀全球自然資源、招商全球資源等原材料行業股票QDII基金小幅上漲。受紅籌股上漲帶動,嘉實恒生中國企業、易方達恒生H股ETF、海富通大中華精選等以紅籌股投資為主的QDII基金也錄得不錯漲幅。選股型基金廣發亞太精選、富國中國中小盤本期表現繼續好于市場平均水平,兩只基金年初以來漲幅均超過20%。

而受東南亞股指重挫影響,國富亞洲機會、國投瑞銀新興市場、華泰柏瑞亞洲企業(,申購,定投,贖回)、上投摩根亞太優勢等配置了部分東南亞市場股票的基金本期凈值跌幅較大。跌幅最大的國富亞洲機會8月凈值下跌5.10%,年初以來跌幅為11.85%。

三、投資展望

近期,由于市場擔憂美聯儲將開始縮減QE的資產購買規模,全球金融市場波動大幅增加,加上敘利亞緊張局勢的影響,我們對近期市場保持謹慎態度。市場重要觀察窗口將是9月18日召開的美聯儲議息會議,屆時如果未來的政策走向變得更加明確,市場或許迎來一波反彈。

我們建議將40%的資金配置到港股QDII,30%的資金配置在美股QDII,30%的資金配置在債券型QDII。基金方面,可以重點關注廣發亞太精選、富國全球頂級消費品、交銀環球精選、廣發納斯達克100、國泰境外高收益。

而從中長期來看,美國、歐洲、新興市場三個板塊,美國經濟增長復蘇動力相對強勁,美元資產表現具有更強支撐,同時歐洲經濟企穩反彈,市場買氣得到修復,股市也有一定上漲空間。而新興市場經濟增速有可能繼續下滑,貨幣繼續貶值進一步拖低其資產總回報,資金外流漸成趨勢,因此,新興市場資產可能迎來一個較長的下跌過程。

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