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開放式基金投資攻略:四步驟建立優秀基金組合80727

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近兩個月的調整讓去年8月以后買入基金的基民大多出現虧損。而市場仍在較大的區間內寬幅震蕩,每次連續下跌都在打擊基民信心。很多投資者開始懷疑基金投資是否還能賺錢?這種情況下,究竟如何預期2008年的基金投資呢?

從大的方向上來看,2008年基金還有沒有投資價值主要取決于對股市整體走向的預期。2007年的股市運行證明,上市公司的業績增長和資金環境是決定股市方向的核心要素。

2008年企業盈利增速將放緩,市場主流機構預期2008年凈利潤增長仍然會達到30%左右;從資金環境來看,流動性和低利率環境不會有大的改變。在國內流動性持續充裕的情況下,A股估值水平仍有進一步擴張的可能性。

兩大核心要素仍然保持相對樂觀的預期,決定了2008年股市的整體走向仍然處在向上趨勢之中。因此,對于2008年基金的投資,我們總體上仍然可以堅定地保持樂觀的預期,基金投資的收益率可能達到50%以上是樂觀的預期,投資收益率在20%左右是保守預期。

2007年的市場證明,對基金進行組合投資是十分有效的投資策略。為此,2008年在變化加大的市場環境下,對于一般投資者而言,也有必要借鑒基金組合投資的基本理念,從基民升級至組合基金(FOF)投資,建立適合自己的有效的基金組合。我們總結了以下四個關鍵步驟:

精選基金不可單看排名

怎么挑選真正優質的基金?2007年的情況充分證明只看業績排名可能導致錯誤的投資決策。因為基金之間的業績相對差異在各個階段之間快速變化,如果只看一段時間的業績表現,很難選擇到下一階段仍然表現優秀的基金。

在組合基金投資理念中,買入基金是為了獲得將來的凈值增長,因此我們需要關心的核心問題是基金業績將來是否能夠持續?

判斷基金的投資能力才是關鍵。投資能力強的基金,能夠有效地把握市場未來變化的脈絡,從而保持優秀的業績。基金的投資能力是一個綜合的體現,是基金公司、管理團隊、投資理念、投資風格、基金經理個人能力特長等等因素共同表現出來的投資結果,而這些才是基金業績背后的原因。

對基金進行風格配置

基金具有不同的投資風格。所謂投資風格是一個綜合性的概念,主要包括基金的選股思路和操作風格兩方面。選股思路具體來說就是基金經理進行股票投資的思路,如注重行業配置還是注重個股挖掘,偏愛投資于哪類股票,對于哪些行業、哪類股票的研究把握最為深入,善于挖掘哪一類的投資機會。操作風格具體來說就是基金偏好中長期投資還是短期投資,偏好買入持有還是進行波段性操作、基本面投資為主還是結合市場情況進行動態操作等等。

投資風格是基金業績背后的原因。對于基金風格的配置,可以采取不同的思路。一種思路是可以對各種風格的基金進行相對均衡的配置;另一種是可以選擇穩健風格作為組合的基礎配置部分,以相對積極的風格作為組合的靈活配置部分;還有一種思路是根據對優勢風格的判斷靈活調整組合的配置重點。

總體而言,對于2008年全年的業績預期,我們更為看好偏向市場派風格的整體表現。

適時調整基金組合

FOF組合基金需要根據對基金投資能力、業績潛力的動態跟蹤和研究來相應調整基金投資組合。對于由于基金投資風格原因導致的階段性收益下滑,可能需要進行階段性的品種配置調整;而如果判斷基金投資能力下滑,那么就有可能從組合中剔除這只基金。

動態優化基金組合是對一般投資者常常理解的長期投資理念的一個修正:只有對表現穩健、投資思路清晰、業績持續能力強的基金才會進行長期投資;而對于一些特色基金,例如操作風格積極大膽的基金、投資于特定板塊的基金,根據對基金表現和基金風格的分析,結合對證券市場的研究判斷,對這些基金進行階段性投資是更好的選擇。在基金發生某些重大變動,可能影響基金投資時,對該只基金的投資也應該重新審視。組合中超額收益的來源可能是靈活配置的基金品種。

也就是說,從組合基金投資的角度看,基金并非只是買入后就必須一直持有的投資品種。

對于2008年的情況,預期市場有可能發生明顯的階段性投資風格轉換的情況下,對基金風格配置進行適時調整將顯得更加必要。

避險主動配置適時贖回

基金投資不需要選時,這是一般投資者常常聽到的投資理念。但是對于組合基金投資來說,選擇恰當的買賣時機是可取的。

由于基金的流動性較強,基金投資可以靈活地進行類別資產配置。如果能根據對股票市場和債券市場的策略分析,判斷各個市場的中期趨勢,那么就可以相應地決定股票型基金和債券型基金的配置比例。而在判斷股票市場出現重大系統性風險時,可以適時贖回偏股型基金。

也就是說,從組合基金投資的角度看,基金并非不可以進行"大波段"操作,適當地選時可以明顯提高基金投資的收益。

2007年股票市場上出現了兩次大的波段性震蕩。二季度5?30后近兩個月的調整,和10月中旬后超過兩個月的大調整,基金凈值都出現了明顯下跌;而如果在策略上把握了這種大的波動,就可以很好地規避系統性市場風險。在2008年,預計市場階段性波動將加大,因此適度靈活的倉位控制將十分重要。

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