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基金投資黃金期是否來臨?2371

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

反方觀點:

反轉仍遠繼續尋找低風險基金

反方的代表之一是銀河證券基金研究中心高級分析師王群航。他認為的各項救市政策實效如何尚待考察,低風險基金仍應該是未來重點配置對象,所有以證券市場為主要投資標的的基金當下均應當低配或不配。

一段時間以來,王群航對于以股票為主要投資方向的基金都不甚看好,他的理由是經濟環境暫無好轉跡象。在他看來,4萬億元的投資計劃,對經濟的實際效果如何還需要較長的時間來檢驗。在實體經濟依然不振的背景下,他對于股市能否上漲、漲幅多少都表示存疑。

針對認為a股估值偏低、安全邊際較高的觀點,王群航說,市場的確是超跌了,但這并不表示它馬上就會上漲,相反,他覺得股票類資產雖然眼下估值低,但投資價值也低。

王群航建議一般投資人把投資重點放在債券基金和貨幣基金這兩類產品上。他特別強調即便在三季度債券基金出現整體收益下滑的背景下,貨幣基金仍保持了收益的上漲,就算其中業績較差的產品收益也高出活期存款利率4倍多,因此這是一個“不應被遺忘的品種”。

除收益相對較高之外,王群航認為債券基金和貨幣基金的另一個共同優點是流動性好。在債券基金之中,他建議投資者回避那些可以投資股票特別是可以在二級市場做股票交易的產品,并盡可能尋找免申購費或贖回費的費用低廉的產品,“能省則省”。

王群航最后對記者說:可以做漏一次行情,但不能做錯一次行情。

正方觀點:

行情可期逐步提高股票類配置

必須指出的是,目前市場中持相對樂觀意見的基金經理或分析師數量上并不占優勢,交銀施羅德基金投資總監李旭利是其中較有代表性的一位。他的主要觀點是,在實體經濟不景氣的環境中,當估值偏低的股市遭遇不斷降息所帶來的相對過剩的流動性,二者有可能在明年制造出一波類似1996年的市場行情。

李旭利認為,并不是經濟很差股票就一定會跌,不管對經濟多悲觀,還要看這種悲觀預期在股價中反映了多少;目前市場對于宏觀經濟特別是投資和出口兩大部門的悲觀預期在股價里已經得到了較為充分的反映,如果未來經濟表現好于人們現在的預期,那么市場一定可以有所提振。另外,為刺激經濟央行將繼續降息,當貨幣非常寬松時而人們仍不愿意投資實體經濟時,股票市場就將是這部分流動性的歸宿。因此,李旭利告訴記者,股票與債券兩種大類資產對于他本人的相對吸引力已經發生了轉變,在明年,股票將變得更加有吸引力。

另據財匯數據統計,過去兩周部分低倉位的混合型基金開始出現了正收益,并因此受到了市場一定的關注。華富基金公司研究部副總監陳茹表示,根據他們的估算,宏觀經濟將在明年一季度見底,屆時市場雖然未必會馬上反彈,但證券市場的投資機會應該會比今年好很多,而且安全邊際較高。陳茹認為,對風險厭惡型投資者來說,債券基金是很好的選擇。除此之外,現在也可以考慮通過混合型基金這種配置靈活的產品來慢慢地擁有一定股票資產。

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