歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

向左走向右走?基金投資總監四季度多空分歧

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國泰基金何江旭:調整布局應對結構性風險

國泰基金公司基金管理部總監何江旭坦承,三季報業績超預期的可能性有限,四季度的投資是一件令基金經理頭痛卻責任重大的事情。

何江旭現任金鷹增長基金、金馬穩健回報基金和金牛創新成長基金基金經理,截至2007年9月28日,金馬穩健回報基金累計凈值增長率為374.25%,銀河證券基金研究中心評級為2年期和3年期四星級基金。

短期注重防御長期保持樂觀

理財周報:近期市場受部分恐慌氣氛影響,中小投資者感覺看不準后市方向,國泰基金對短期和長期持什么判斷?

何江旭:四季度走勢可能呈現“先平后抑”的形態。十月下旬之前受到三季度部分公司“靚女先嫁”的推動而維持強勢整理,之后則會受到整體三季度業績缺乏驚喜以及資金供需趨緊的壓制而出現一定幅度的調整,以消化短期明顯的估值壓力,但在人民幣升值加速和流動性依然十分充裕的背景下,市場調整的幅度也有可能低于我們的預期。

國泰基金傾向于采取“相對平衡”的投資策略,即防御中帶有進取的投資策略。注重“防御”就是從低估值和低漲幅這兩個角度去選擇安全邊際高的行業,同時,倉位上保持一定靈活性。而“進取”則是發現并持有可能推動凈值較快上漲的行業或公司。

而對于2008年的A股市場我們繼續保持樂觀的態度,經歷了四季度的調整之后,市場會走得更久、更遠、更健康。這是我們基于大勢的選時判斷。

“現在的風險是結構性的”

理財周報:我們看到,國泰基金第四季度策略報告對市場短期的確持相當謹慎態度,這是基于哪些考慮?

何江旭:對四季度市場表示謹慎,是在認可牛市大背景下的階段性策略。四季度出現調整的可能性很大;如果四季度市場繼續保持上行走勢,則意味著明年一季度的風險將會積聚。

風險主要來自兩個方面:首先,整個市場估值已經很高了。07年預計的動態市盈率為50多倍。這種情況,01年的時候出現過,后來伴隨著大跌。從國際市場上的角度來看,A股的估值也很高了,跌個10%、20%也不能說不正常。

其次,現在的風險是結構性的。5.30之前,結構性泡沫是指垃圾股、績差股、小盤股被炒高;而9月底、國慶之后這段時間是藍籌股。短短兩周之內大盤漲了450多點,前十大流通市值的上市公司功不可沒,但買入結構以散戶居多。從這個角度上來看,市場的風險也在積聚。

三季報業績撐起股價有點難

理財周報:四季度怎么走還要參考三季度上市公司業績。三季報還未披露完,整體業績超預期的可能性有多大?

何江旭:2006年以來,分析師在每個季度都是上調對2007年、2008年全年的EPS預測。2007年,我們股票池里的股票預計每股盈利為56%,整個市場約為58%。根據我們的測算,如果每股盈利要達到全年55%以上,三季度每股盈利至少同比增長77%。但三季度的盈利增長可能難以達到這樣的水平,所以短期調整在所難免。

很多藍籌股的市盈率已經到了30倍以上了。從長期來看這個估值不算便宜。但在短期,決定股票價格的因素不僅僅是上市公司的價值。短期大幅上漲之后也會有回調的需要,而且現在股價已經把明年業績消化掉了,也令回調在所難免。(采訪時間:10月20日)

友邦華泰梁豐:牛市調整暗藏結構性機會

友邦華泰基金管理公司投資總監梁豐對后市的看法要樂觀一些。他認為,牛市調整中仍有結構性機會,仍然看好地產板塊。

梁豐現為盛世中國基金經理,曾任中信經典配置基金基金經理、中信紅利精選股票基金基金經理。他管理的中信紅利精選在其管理期間,持續獲得晨星、銀河基金評級的5星基金評級(一年)。

資金推動力減弱結構性機會還有

理財周報:目前股指在高位出現大幅震蕩,怎么認識目前股市存在的風險?

梁豐:隨著指數攀升,資產市值越來越大,雖然資金對市場仍起核心推動作用,但無疑這一作用會越來越弱。但在這一情況下,結構性的機會還是存在的。前期指數的上漲主要是由權重股帶動的,并非所有股票都在上漲,前期很多股票一直在調整,有的調整幅度還比較大。

小調整合理牛市大趨勢未改變

理財周報:是什么因素導致10月18日的大幅調整,對后市有何重大影響?

梁豐:18日市場的調整有一定的合理性,包括兩個方面。其一,市場對整體上市等主題的預期過高,造成市場價格偏高,存在一定的泡沫;同時,國內基金發行受到嚴格控制,QDII銷售火爆,導致資金對市場的推動力減弱。在這種情況下,出現18日這樣的調整是正常的。雖然是調整,但依然是牛市中的調整,市場大的趨勢并未改變。

看好地產板塊結構性機會

地產企業半數利潤來自四季度剛性需求決定房價上漲

理財周報:四季度哪些板塊將蘊含較大投資機會?

梁豐:四季度比較明確的投資機會在金融與地產板塊。長期來看,裝備制造、航空、白色家電、汽車以及上游礦產和中游原材料等都可能會跑贏市場。

前段時間地產股一直在調整,但仍是四季度的主流品種。以往經驗來看,地產企業全年50%的利潤通常都在四季度,而且目前所有政策利空已基本出盡。

其實房產價格上漲的核心問題不是所謂人民幣升值――雖然它確實受到后者的影響――關鍵在于大城市土地供應量不足,而需求又是鋼性的。這一趨勢很明確,是任何宏觀政策都無法從根本上加以改變的。中國是改善居住需求很大的國家。只要房價每年上漲15%左右,基本可以支撐房地產上市公司每年50%-60%的利潤增長。(采訪時間:10月18日)

推薦閱讀

基金投資會遇到哪些問題

基金投資會遇到哪些問題?從某意義上說,共同基金是建立在“魔術”的基礎上。在長期牛...

讓職工福利基金真正為職工謀福...

何為職工福利基金?簡單來說,它是指企業用于獎勵員工,或為員工改善生活等方面的基金...

我國基金專戶理財發展過程中的...

我國的基金專戶理財可以說發展的不錯,但是仍然存在著一些問題。在發展的過程中應該要...

要想選擇并購基金投資,先了解...

基金投資方式,它的主要投資的方法就是通過收購目標的企業的股東權,然后獲得對這個目...

中國基金交易費的規定

所謂基金交易費,指的是基金在進行證券交易之時,所需要支付的與交易相關的費用。中國...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 竞彩比分直播188 足球指数捷报网007 约单赚钱能提现吗 七星彩 完美国际2妖精赚钱 体育比分软件 星力九代捕鱼平台 鸭脖卤菜赚钱吗 电竞比分网dota 190足球即时指数手机版190KK 赚钱狗安卓版 琼崖海南麻将一元群 新快3 小说录音赚钱么 麻将游戏软件 江苏时时彩