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基金投資單只證券比例限制勢在必行7499

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

投資者大舉套利重倉重工轉債的基金,攤薄老基金持有人利益事件曝光后,基金持有單只證券比例限制問題引起極大的關注。

目前,基金投資單只轉債等債券品種的比例沒有任何限制,12只重倉重工轉債超過10%的基金成為投資者套利的主要目標,最終被投資者套利攤薄收益超過一半的基金也全部來自這些持有重工轉債超過10%的基金。

事實上,今年4月證監會公布《證券投資基金運作管理辦法(征求意見稿)》,把禁止行為中“一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超過基金資產凈值的百分之十”中的“股票”變更為“證券”,也就意味著國債、轉債等債券品種或其他證券品種,都要遵循單只產品最多10%的投資限制高壓線。不過,這一征求意見稿發布已近5月,至今沒有修改后正式的法規頒布。

此次重工轉債套利事件中,有債券基金今年6月底持有重工轉債占基金資產凈值的28.8%,由此貢獻的9月11日基金單位凈值上漲有6%左右,然而,實際該基金當日凈值上漲不足3%,有超過3%的收益被攤薄,如果有投資比例限制,影響將大大減小。

這樣的情形不是第一次。早在2005年底到2006年年初,因招行股改停牌,投資者預期招行轉債價格暴漲,持有單只轉債比例明顯超10%的基金引來了大批套利資金,是國內基金史上第一個可查的借助轉債套利基金的案例。

其實,只禁止基金投資單只證券比例不足10%的限制還有制度漏洞。如果一只基金同時持有股票和股票對應的轉債比例10%,那么相當于持有股票比例實際達到20%,例如此次重工轉債套利事件中,一只基金如果同時持有10%的中國重工(行情,問診)股票和重工轉債,其實相當于持有約20%的中國重工股票上漲的收益。

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