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基金投資:買新還是買破

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

先談兩個現象。一是近來南方隆元產業、華夏行業精選、嘉實優質企業、國泰滬深300等基金或由于封閉式基金到期“封轉開”,或由于保本基金到期轉型成為“類新基金”。二是隨著大盤跌破5000點整數關口,市場中涌現出一大批凈值跌破1元的基金品種。截至2007年11月26日,共有45只基金跌破面值。從以往經驗來看,國內投資者普遍喜愛追逐新基金和低價基金。

面對撲面而來的4只“類新基金”以及大批跌破1元的低價基金,該怎么選擇呢?我們認為,在“類新基金”與低價基金中并非遍地黃金,投資者仍需克服對“新”與“破”的沖動,堅持我們一直以來倡導的觀察基金與選擇基金的方法。目前的“類新基金”都是轉型基金,有些是封閉式轉開放式,有些是保本基金轉股票類基金。

無論如何轉型,轉型后基金的現狀是我們關注的重點,而轉型后的產品設計變動、投資團隊變動是研究的重中之重。產品設計變動,包括基金類型、投資范圍、投資策略等方面的改變,如基金興安是重點投資于具有核心競爭能力、主營業務具有持續成長性、符合國民經濟產業升級和結構調整方向的上市公司,是自下而上的選股思路;轉型為華夏行業精選之后,將充分利用行業周期輪動,挖掘在經濟發展以及市場運行的不同階段所蘊含的行業投資機會,變成典型的自上而下的管理方法。

與產品本身的變化同等重要的是投資團隊的變化。如果之前的基金經理能力很強,同時又會繼續管理轉型后的基金,這種情況是最理想的。如果轉型之前的表現差強人意,但轉型后新的基金經理具有優秀的歷史業績,也可以成為很不錯的投資對象。需要注意的是,有些基金公司為了確保轉型順利,可能會讓公司旗下管理能力突出的基金經理去新的基金掛名,實際上并不參與具體運作,只是為了利用明星效應來迎合投資者的心理。

下面,我們將對“類新基金”做一簡單分析和建議。華夏行業精選、嘉實優質企業、南方隆元產業主題均為主動管理的股票類基金,屬于高風險高收益特征的品種。3只基金均由國內一線基金管理公司來管理,投研團隊的實力突出,值得考慮。

另外,結合目前市場震蕩的狀況,此類基金吸引新增資金后倉位較低,下行風險不高,且操作空間較大,比較靈活,適當配置可降低整體風險。國泰滬深300是跟蹤滬深300指數的指數型基金,滬深300指數自10月17日達到歷史新高5891.72點之后,一路震蕩下行至4737.41點,跌幅達19.59%,已經到達一個相對安全的位置,在堅信牛市尚未終結的前提下,我們建議可以分批買入上述基金,避免一次性投入。至于跌破1元面值的低價基金,有些投資者認為低價基金優于高價基金,理由是低價基金上漲空間大、下跌空間小,如果投入相同資金可以買到更多的份額。另一些投資者則認為面值是基金應該堅守的底線,如果連最后的底線都保不住,基金管理人的能力實在太差。毋庸置疑,雙方的認識都是存在誤區的。

由于存在分紅或分拆的現象,單位凈值之間的比較已經失去了參考意義,低價基金與高價基金之間可能并沒有本質區別。而是否跌破面值也只是個表面現象,并不能夠說明基金管理人的能力強弱或水平高低,因此僅僅把凈值高低或是否大于1元作為投資決策的依據,未免偏頗。雖然凈值高低不能說明問題,但我們也不否認,在低價基金中也有很多優秀品種。如果選擇這種基金來投資,既可以滿足投資者快樂投資的心理需要,也不耽誤資產未來增值,何樂而不為?

但我們再次提醒投資者仍需從基金管理人能力這個角度,去考察跌破1元的基金究竟是否值得投入重金。

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