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結構性行情成就主動股票基金

2013-11-05 14:52:31
來源:網絡

隨著今年結構性牛市的出現,大批主動股票基金凈值出現大幅增長。海通證券(600837,股吧)統計顯示,326只主動股票基金前三季度平均收益率達20.94%。其中,景順內需增長基金以90.01%的收益率奪得標準股票型基金冠軍,景順長城內需增長貳號(260109,基金吧)基金則以89.84%奪得亞軍,其余業績位列前三到前十的股票基金的收益均超過60%。此外,530只基金取得了正收益,在所有基金中占比達85%。

另有數據顯示,若從去年12月3日計,截至上周末,已有十幾只基金的單位凈值翻番。在扣除創業板指數基金和杠桿基金之后,主動偏股基金中有4只基金實現了翻番,分別為景順長城內需增長(260104,基金吧)貳號、景順長城內需增長、中郵戰略新興產業和華商主題精選基金,其單位凈值分別增長了120.13%、118.46%、112.83%和100%。

今年前三個季度的A股市場將結構性行情演繹到了極致,在上證綜指震蕩下跌了4.16%的同時,中小板指和創業板指卻分別上漲了23.55%和91.62%。風格分化明顯的結構性行情成就了依靠主動投資管理的股票基金在前三個季度中的良好表現。根據天相投顧以全部開放式股票型基金為樣本,按照不同投資理念(主動投資/被動投資)劃分的積極投資開放型和指數開放型這兩類基金指數在前三季度的業績表現,可以觀察到,積極投資開放型指數以17.48%的漲幅大比分超越指數開放型指數(同期下跌1.37%)。另外,結構性市場還拉大了主動管理型股票基金之間的業績分化,Wind數據顯示,前三個季度主動股票基金業績首尾相差達100個百分點以上。

基金二季報顯示,納入統計的336只股票型基金中有209只基金的前十大重倉股中出現創業板的身影,也就是說,今年二季度末有62.2%的股票型基金重倉創業板個股,而2012年年末僅不到38%的股票型基金重倉創業板個股。分析人士表示,隨著基金三季報的逐步披露,市場將會在更多基金重倉股中發現創業板的身影。

以榮獲標準股票型基金冠亞軍的“景順內需雙雄”為例,中報顯示,景順長城內需增長及貳號基金的十大重倉股多為創業板、中小企業板中的高成長股,且多為暴漲品種,其中樂視網(300104,股吧)、百視通(600637,股吧)、匯川技術(300124,股吧)、博瑞傳播(600880,股吧)和比亞迪(002594,股吧)5只股票從去年12月3日至今出現了150%以上的暴漲,科大訊飛(002230,股吧)和歐菲光(002456,股吧)的區間上漲幅度則超過了100%。此外,這兩只基金去年年底到今年上半年還重倉持有了碧水源(300070,股吧)、長春高新(000661,股吧)等去年12月3日以來暴漲的牛股。

除了重倉創業板成長股的基金公司收獲了巨額的回報外,創業板ETF也為投資者創造了不俗的收益。其中,創業板ETF前三季度的收益為87.63%,僅次于景順長城內需增長和景順長城內需增長貳號的90.01%和89.84%,領先于排名第三位的中郵戰略新興產業81.05%的收益。排名次席的融通創業板ETF三季度的收益為85.38%。

雖然下半年以來包括不少大型基金公司在內的機構看空創業板的聲音不斷增多,但是,創業板指數還在繼續上漲,與年初相比已經接近翻番。深圳一家大型私募基金董事長表示:“這次創業板上漲的邏輯與過往不一樣,之前是在高位點火,擊鼓傳花,有點博高增長、博傻的味道。但是經歷了兩三年擠干水分后,創業板的一些股票的確具備一定成長性。因此,這次火苗是從底部一直往上燒的。”

在中小板、創業板連創新高的背景下,對于成長股未來的趨勢,大摩品質生活精選股票基金擬任基金經理錢斌表示,成長股投資最大的風險是標的成長性的喪失,而非標的股價飆漲,而現階段國內的消費、TMT等新興行業的成長性其實才在起步階段,其中能持續增長的行業龍頭公司未來一段時間利潤同比增長有可能持續保持在30%~50%,甚至更高的增速。過去10年,A股市場上最美妙的成長概念是周期股。市場現在給予傳統行業如此低的估值,說到底還是因為這些行業不再成長,甚至出現衰退。

圍繞“結構性行情下的公募基金投資”,記者采訪了多位業內專家。有專家分析說,“轉型”和“改革”雙輪驅動的結構性行情主要體現在大盤趨勢性上漲動力不足,但主題性投資亮點頻出,如此市場下的股票投資,既要求投資人能夠對政策和經濟形勢做出相對準確的解讀,又要求投資人能夠精選出符合轉型及改革方向的優質標的——從這點看,依靠專業投研團隊管理的主動股票基金顯然比復制指數做投資的被動股票基金更有優勢。還有專家表示,結構性行情延續背景下的股票基金業績差異將日趨擴大,對于基民來說,選到基金經理選股能力強且投資范圍符合主題投資方向的基金變得越來越重要。

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