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正回購利率再降21個基點本月仍然有降息空間

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

昨日,中國人民銀行再次以利率招標方式開展了正回購操作,期限28天,操作總量為220億元,較上周增加了120億元,而中標利率為1.40%,較12月2日的同期100億正回購,中標利率再次下降了21個基點。

中國銀行全球金融市場部分析師石磊昨天在接受記者采訪時表示,由于11月26日央行下調了銀行存款準備金率,市場釋放出大約6000億貨幣,銀行間的流動性充裕,大家都愿意往外借錢,所以回購利率走低,還有往下走的趨勢。他預計,年內還有一次小幅降息,大約會下調27個基點。

公開市場凈投放趨勢不變

央行上周宣布公開市場的一年期央票暫時停發,而此前三個月期央票的發行頻率由每周發行改為隔周發行。在央票逐漸淡出的情況下,正回購操作已成為了公開市場操作的主角。而近期貨幣政策的逐漸寬松,也使公開市場操作顯得有些冷冷清清。市場分析指出,雖然此次正回購交易量較上周有較大幅度增加,但這只是央行為維持短期資金面平衡的操作。即使增加了120億正回購,其對市場的影響依然很有限,近期公開市場凈投放的趨勢不會改變。

隨著央行一再降低公開市場操作的回籠力度,市場資金面不斷趨于寬松。央行上周通過公開市場凈投放資金290億元,前周凈投放240億元,央行此前已連續五周在公開市場凈投放。中投證券研究所債券首席分析師何欣表示,當前機構流動性非常充裕,選擇流動性管理工具已成為當務之急。

仍有降息操作空間

市場普遍預期,在中央年度經濟工作會議之后,將會出臺更多經濟刺激措施。隨著英國及歐洲央行上周再次宣布降息,全球開始了新一輪的降息浪潮。此前一些分析人士預測,12月中旬,如果美聯儲和全球央行再次同步降息,不排除中國繼續降息的可能。

對此,海通證券高級分析師陳勇在接受采訪時表示,眼下已經失去了一起降息的必要,因為全球聯手的效應已經不如過去那樣顯著。全球降息雖然會對中國的決策有影響,但最根本的因素還是在于中國本身經濟數據的情況。“是否降息最終要看11月份出臺的經濟數據,但是由于已經有過一次大幅降息,因此預計即使降息,幅度也不會太大,估計會降27個基點,主要還是起到安撫市場的作用。”

石磊則認為,“預期還有108個基點的降息空間”。不過,越往后,降息的效果越不明顯,他預計,今年年內還有一次小幅降息,大約會下調27個基點。另外,他還認為,存款準備金率也有下調的可能,但是12月份下調的可能性不大,最有可能是在明年1月份,預計存款準備金率會下調0.5%。

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