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富蘭克林國海強化收益:信用債券及中短期利率債將收益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

富蘭克林國海強化收益債券型證券投資基金報告期內基金投資策略和運作分析

一季度債市出現調整。中債總指數下跌0.29%,總體看,短債戰勝長債,信用債跑贏利率品種,中債企業債指數上漲1.03%。在宏觀經濟觸底及政策放松的預期影響下,市場對風險資產的偏好上升,一季度包括可轉債、股票及低等級信用債在內的風險資產表現突出。本基金在一季度減持了部分長期利率債券,增持了低等級信用債,降低了股票的配置比例。

報告期內基金的業績表現

報告期內,國富強化收益債券A(,申購,定投,贖回)基金凈值增長率為0.80%,同期比較基準收益率為-0.25%,戰勝比較基準105個基點。國富強化收益債券C(,申購,定投,贖回)基金報告期內凈值增長率為0.72%,同期比較基準-0.25%,戰勝比較基準97個基點。本季度基金業績超越比較基準的主要原因是基金相對于基準超配的低等級信用債帶來一定正收益,A股市場上漲時基金持有的權益類資產反彈為基金貢獻超額收益。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

二季度經濟增速將繼續放緩,經濟表現出軟著陸的特征,但是回暖的基礎并不牢固。政府將采取穩健的貨幣政策和積極的財政政策,對債市構成較為有利的投資環境。目前產成品庫存仍舊高企,接下來在企業去庫存的推動下,PPI價格大幅反彈的可能性較小,我們預期二季度通脹壓力將進一步減輕。外匯占款的趨勢性拐點已現,中央銀行通過下調準備金率補充流動性的必要性增加。一季度實際經濟對信貸的需求不旺使信貸投放不及預期,目前的利率負擔較重,實體經濟工業企業利潤下滑,在通脹水平進一步下滑的趨勢下,我們預期中央銀行將會實施非對稱降息,信用債券及中短期利率債都將收益。我們將積極尋找具有投資價值的個券,抓住政策變動為市場帶來的投資機會。本基金將繼續按照基金合同及相關法律法規要求,努力做好基金投資工作,爭取未來更好的長期投資收益。

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