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央行再施逆回購利率規模雙降傳遞維穩意圖

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

央行再施逆回購利率規模雙降傳遞維穩意圖

昨日,央行在公開市場上開展了150億元的14天期逆回購操作,規模較上周同期的340億元縮量超過一半。

至此,央行已連續開展兩周共四期的逆回購操作。與節前動輒上千億的規模相比,近兩周的逆回購投放量顯得“小氣”了很多。分析人士指出,維穩作用大于“注水”。一方面是為了“穩定”市場情緒;另一方面,也傳遞了下半年貨幣政策不會放松、保持穩定的意圖。

本周實現凈投放200億元

在操作量減少的同時,昨日逆回購中標利率為4.1%,相比于上周四同期限品種大降了40個基點。

至此,本周兩期逆回購操作規模共投放270億元,較上周的510億元大幅縮減,而中標利率也相應下行。分析人士指出,這顯示市場資金面已相對改善,但由于市場信心仍然脆弱,因此央行連續開展兩周共四期的逆回購操作,更多是為了達到“安撫”作用,維穩意義重于流動性釋放本身。

根據同花順iFind的數據,截至昨日下午13:50,7天質押式回購加權平均利率報3.7916%,較上一交易日下跌9.51個基點。

由于本周有170億元的逆回購到期回籠,無票據到期,公開市場上共計實現凈投放200億元,規模較上周的1360億元大幅下降。

目前資金并未“特別穩定”

雖然八月對資金面的利空因素并不多,但招商銀行總行固定收益高級分析師劉俊郁認為,目前資金并未“特別穩定”,而市場由于擔心未來政策有進一步變動,對資金面維持謹慎態度,因此近期債券的收益率都在往上走。

由于央行未來或將更多采用“鎖長放短”的手段調節資金面,因此目前在債市上中短期品種的需求要好于長期品種。以昨日招標的兩期農發債為例,3年期品種中標利率為4.22%,落在市場此前預期的區間內,而7年期品種則為4.44%,小幅高于市場預期。而前一日發行的7年期國債,同樣因為機構配置動力不足推高中標利率。

劉俊郁認為,目前基本面處在筑底過程,對基本面的預期也不太一致,而由于本周利率債的供給比較大,未來政策面的變動仍不明朗,因此大家都比較謹慎。此外,有分析指出,目前基本面在好轉,CPI在走高,因此雖然央行重啟了逆回購,但不代表未來會降息降準,這些因素都使得債市在短期內承壓。(記者周宇寧)

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