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美地方聯儲強調低利率預期效用9月或縮減QE規模

標簽 低利率 股市 美元 
2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

逾半數經濟學家預測美聯儲9月縮減QE規模

據外媒報道,美國兩家影響力較大的地方聯邦儲備銀行12日發布報告稱,美聯儲就何時開始調升短期利率的暗示,比何時結束量化寬松政策(QE)更加關鍵。有分析認為,這與之前一些美聯儲官員的觀點不謀而合。

美國舊金山和紐約聯邦儲備銀行經濟學家發表最新經濟研究報告指出,就貨幣政策對美國經濟增長和通脹的影響來說,美聯儲就何時開始調升短期利率給出的暗示更加關鍵。報告顯示,美聯儲的購債計劃溫和提振了美國經濟,但如果美聯儲未同時承諾將維持低利率,這一計劃的影響則遠沒有這么大。這一研究結果不僅適用于前兩輪量化寬松政策,也適用于第三輪量化寬松政策。

舊金山聯儲經濟學家瓦斯?庫爾迪亞和紐約聯儲經濟學家安德烈亞?費雷羅在報告中表示,分析表明,有關美聯儲何時開始上調聯邦基準利率的溝通,比有關結束購債計劃具體時間的暗示更重要。

這兩家聯儲經濟學家的分析顯示,美聯儲規模為6000億美元的第二輪量化寬松政策對美國國內生產總值(GDP)增長率和通脹率的貢獻分別為0.13個和0.03個百分點。如果美聯儲沒有承諾維持低利率,則第二輪量化寬松政策對這兩個數據的貢獻率將分別降至0.04個和0.02個百分點。

報告還指出,要使美聯儲的寬松政策有效,就必須對未來利率政策前景給出必要的前瞻性指導。美聯儲的一些官員也一直持有類似觀點,認為美聯儲提振經濟使用的主要工具應當是對維持低利率給出清晰的承諾,而非大規模的購債計劃。

美聯儲主席伯南克6月暗示,如果經濟增長前景改善,美聯儲可能在今年稍晚時候開始縮減QE規模,在明年結束債券購買計劃,并希望結束購債時失業率降至約7%。

上述表態令投資者感到驚訝,美國國債收益率因此大漲,股市也開始下挫。美聯儲官員表示對于市場反應如此強烈感到意外,隨后不斷釋放信號安撫市場,即使縮減購債規模也不意味著將收緊貨幣政策,在通脹率不過分上漲的前提下,美聯儲仍將維持低利率,至少要到失業率降至6.5%以下。

但目前有關美聯儲何時結束QE的預期仍然是左右市場情緒的重要因素之一。不少分析認為,美聯儲最早將在9月17日至18日的聯邦公開市場委員會會議之后宣布縮減刺激計劃。而2014年6月美國失業率可能降至7%水平,美聯儲屆時很可能結束債券購買計劃。

美國《華爾街日報》最新的經濟預期調查顯示,接受調查的逾半數經濟學家認為,美聯儲將在9月開始縮減購債規模,約三分之一受訪者預計,時間將在今年年底之前。

美國本周將公布7月零售銷售、7月消費者物價指數和7月房屋開工等關鍵宏觀數據,如果數據表現樂觀,將提升市場對美聯儲9月開始縮減購債規模的預期。

有分析指出,美國經濟增長前景已經比較樂觀,雖然增長還不算強勁,但是已經企穩,就業市場也出現改善跡象,足以促使美聯儲開始減小刺激力度。但這要建立在美聯儲對今年下半年的經濟預期真正實現的基礎上。美國經濟面臨的幾個不利因素仍未消除,其中包括今年秋季美國政界在債務上限問題上的分歧仍未消除。記者王婧綜合報道

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