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建信基金經理朱建華:短期理財基金受益短期利率走高

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

建信雙周安心理財債券基金建信基金公司旗下的首只短期理財產品,募集時間為8月24日至26日(金融界基金頻道更正:募集時間為8月22日至24日)。該基金擬任基金經理朱建華認為,去年以來A股市場的低迷使資金的避險需求提升,短期理財產品等收益較為穩定的低風險理財工具因此更受青睞。

中國證券報:今年以來,央行已接連兩次降息,考慮到通脹下行,未來降準或降息也是大概率事件。在降息通道已然打開的情況下,短期理財基金會受到哪些影響?

朱建華:2012年6月8日和7月6日,央行兩次下調基準利率,中國正式進入降息周期,而債市作為降息政策最大的受益者,早在2011年四季度以來已經開始反應該輪利好,債市收益率持續下行,價格持續上升。在債市充分反映兩次降息的利好之后,銀行存款和短期債券收益率明顯回落,這給以投資銀行存款和短期債券等資產為主的短期理財基金帶來一定利空,從而影響其收益率。

但短期理財基金主要投資標的的收益率不僅受市場基準利率的影響,還受到短期市場資金面的影響,后者對其收益率的影響更大。事實上,即使在基本利率保持低位的背景下,受節假日、銀行考核等因素影響,銀行間市場資金面或趨于緊張,短期利率持續走高。此時短期理財基金受益于短期利率的走高,將贏得超額的投資回報。

中國證券報:建信基金在固定收益領域有哪些優勢?如何在確保流動性的基礎上,保障雙周理財的收益?

朱建華:建信基金于2010、2011年連續兩年獲得“債券投資金牛基金公司獎”,是業內唯一一家連續兩年獲此殊榮的基金公司。此外,海通證券()數據顯示,截至2011年底,建信基金最近3年固定收益類基金絕對收益率排名第一位。公司之所以能在固定收益產品方面取得驕人的成績源于建信基金的投研團隊在固定收益投資方面具有豐富的行業經驗,而且公司一直堅持投研一體化,保證了投研團隊成員之間充分溝通交流、密切合作。此外,公司固定收益團隊人員穩定,這在一定程度上減少了公司內部的磨合成本,投資策略也相應地更具穩定性和持續性。

作為創新型產品,建信雙周安心理財債基具有以下產品特點,一是流動性高,該產品打開申購后投資者每個交易日可隨到隨買,14天運作期后可自由贖回,若放棄贖回,資金便計入下一期繼續滾動,實現無縫滾動投資,便于投資者靈活安排資金;二是流動性低(金融界基金頻道更正:二是投資風險低),該基金主要投資于固定收益類品種,不參與權益類資產投資,收益相對穩定,但與貨幣市場基金相比,短期理財債基的投資范圍又更加廣泛。考慮到中國債市的實際運作情況,該基金將組合剩余期限控制在134天以內,可有效降低投資組合面臨的利率風險,降低基金凈值波動率,爭取產品收益的穩定性提升。

中國證券報:當前市場上短期理財債基的表現如何?

朱建華:當前市場上的短期理財債基主要有兩種模式:一種是每日均可申購贖回,但每筆申購資金只能在每個運作期到期時贖回,產品期期滾動運作,如目前正在發行的建信雙周安心理財債基;另一種是統一僅在固定日期可進行申購,到期可贖回,也是期期滾動運作。前者采用的正是銀行理財產品期限錯配的運作模式,可以獲得相對較好的收益,但由于規模相對不穩定,其收益率存在一定波動。后者的周期影響因素較大,只能選擇與一個周期久期相匹配的投資工具進行投資,可選擇的投資工具相對有限,但收益更為明確和可預期。從已經運作的效果來看,市場上短期理財債基的收益高低主要與發行時點的資金成本有關。短期理財產品收益率主要受利率和資金面供求關系影響,其收益相對穩定。

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