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央行證實已向部分銀行放水市場利率大幅回落

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

信息時報訊據央行網站消息,央行昨日發布公告稱,為保持貨幣市場平穩運行,近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持,一些自身流動性充足的銀行也開始發揮穩定器作用向市場融出資金,貨幣市場利率已回穩。

銀行間市場利率大幅回落

公告稱,5月末,金融機構備付率為1.7%,截至6月21日,全部金融機構備付金約為1.5萬億元。通常情況下,全部金融機構備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求,若保持在1萬億元左右則比較充足,所以總體看,當前流動性總量并不短缺。

對于近期貨幣市場利率仍出現上升和波動的情況,央行稱,為保持貨幣市場平穩運行,近日已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持,一些自身流動性充足的銀行也開始發揮穩定器作用向市場融出資金,貨幣市場利率已回穩。6月25日,隔夜質押式回購利率已回落至5.83%,比6月20日回落592個基點。隨著時點性和情緒性因素的消除,預計利率波動和流動性緊張狀況將逐步緩解。

農業銀行首席經濟學家向松祚[微博]表示,到6月底,同業拆借利率可能還會維持在一個相對高的位置,仍然會在5%以上。過了6月底到7月初,季節性資金緊張情況會進一步緩解,同業拆借利率可能會進一步下降到5%以下。

平安證券[微博]固定收益部副總經理石磊則表示,整體性的貨幣政策趨緊,這不是短期的。這次緊縮來得特別快,緊縮力度也特別強,所以后面可能會有一個持續的效應。石磊判斷,流動性可能偏緊兩三月。不過,海通證券首席經濟學家李迅雷[微博]認為,應該不會持續緊縮下去,央行要避免系統性風險的出現。

向松祚表示,央行未來要更多利用流動性管理手段盡可能讓同業拆借利率平穩運行,然后讓同業拆借利率反映真實經濟資金需求,而不是反映銀行等金融體系短期波動。

提供流動性支持有條件

下一階段,央行將繼續實施穩健的貨幣政策。同時,也要根據市場流動性的實際狀況,積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現及短期流動性調節工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)等創新工具組合,適時調節銀行體系流動性,平抑短期異常波動,穩定市場預期,保持貨幣市場穩定。

央行強調,對于貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構,若資金安排出現暫時性頭寸缺口,央行將提供流動性支持;對流動性管理出現問題的機構,也將視情況采取相應措施,維持貨幣市場的整體穩定。

央行暫停公開操作意在安撫市場情緒

季末臨近,央行在昨日的公開市場操作中選擇了“無為而治”。停發央票的同時,也沒有進行任何方向的回購操作。不過,由于當日的120億元歷史正回購到期,相當于為市場投放了上述規模的流動性。市場人士指出,央行此次全面暫停央票和正回購操作,釋放出來平抑資金面波動的信號,有助于安撫市場緊張情緒,但從逆回購未能重啟上可以看出,央行認為市場流動性總體并不存在太大問題,期望央行大規模投放貨幣不太現實。

據統計,本周公開市場到期資金只有250億元,相對市場盡管只是杯水車薪,但是暫停央票和正回購的象征意義更強。

綜合新華社、中證網

央行不埋單的背后

銀行間市場資金緊張成為近日市場熱議焦點。但是,銀行市場資金面偏緊也并不意味著社會流動性緊張。

在2009年之后的大量貨幣發行背景下,國內的貨幣市場不太可能出現流動性危機,個別銀行之所以出現融資問題,還是由于這些銀行過度依賴在銀行間市場拆借短期資金,部分銀行由于理財產品到期兌付、操作違規等問題存在較大資金缺口,而且房貸規模超出了監管機構的限制。在此背景下,央行堅持不救市的目的是警告銀行更審慎對待風險控制,改進流動性管理的立場。在此之前央行推出8號文以整頓銀行資金池理財產品,已經反映出管理層對當前金融業風險的關注度,這也與央行今年以來“穩增長、防通脹、控風險、促轉型”的主基調是符合的。

因此,盡管央行存準率已經頗高,盡管股市也需要貨幣的寬松,盡管商業銀行的倒逼,但被動降準這樣的暈招不應該隨便出來。銀行的問題還是應交給銀行自己去解決,存款準備金率和基準利率都是非常嚴肅的貨幣工具,帶有明顯的信號意義和政策連續性,不應該為個別銀行的不當行為埋單。如果央行此時迫于大型銀行的壓力而選擇降準或者降息,或許短期內能拯救銀行的流動性危機與孱弱的A股,但對中國宏觀經濟反而可能是催命毒藥。

信息時報記者徐嵐

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