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國開行四期增發債中標利率均創年內新高短債表現稍好

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

據交易員透露,國家開發銀行周二上午招標發行的四期固息增發債券,中標利率均創出政策債年內新高。其中,除1年期中標利率低于市場預期外,其余品種均高出預期,顯示市場供需矛盾突出,而機構壓縮資產久期,規避中長債風險的傾向依然明顯。

國開行昨日招標的是該行今年27期、28期、29期和31期金融債的增發債,分別為1年、3年、5年和10年期固息品種。交易員透露,此次增發的1年期國開債中標收益率為4.3247%,低于4.36%的市場預測均值,全場認購倍數為1.94倍,邊際2.63倍;3年期中標收益率為4.5747%,高于4.52%的預測均值,全場認購1.996倍,邊際1.78倍;5年期中標收益率為4.6578%,高于4.60%的預測均值,全場認購2.5倍,邊際7.29倍;10年期中標利率4.8422%,高于4.80%的預測均值,全場認購3.99倍,邊際4.86倍。

值得注意的是,四期增發債除短端1年期品種外,其余中標利率均高于市場預期;中長期的5年和10年期品種邊際認購集中,機構博邊際的心態濃重。橫向比較,包括1年期品種在內,此次四期國開債發行利率均創出了年內同期限固息政策債招標的新高。

市場人士指出,出于對經濟復蘇、中長期流動性偏緊的預期和受金融去杠桿影響,銀行類投資機構普遍選擇拉長負債久期而壓縮資產久期,加上中長期債券階段性供給壓力較大,使得一級市場中長債持續承壓而短債需求尚可,這也是國開債招標情況出現分化的原因所在。就新債發行前景而言,雖然從絕對收益角度來看,中長債的投資吸引力在提升,此次招標的5年和10年國開債認購倍數也有所體現,但在目前流動性再度收緊的局面下,缺乏配置戶的配合,一級市場暫時很難扭轉頹勢。

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