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存款利率市場化漸行漸近央行官員力挺銀行股76369

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本報訊中國人民銀行副行長胡曉煉周三表示,為貫徹三中全會的精神,未來將探索存款利率市場化,在條件成熟時,擇機放開存款利率管制。分析人士表示,隨著互聯網金融的崛起,商業銀行攬儲的壓力日益增大,商業銀行的負債端成本持續攀升,市場正在用自己的方式提前實現利率市場化,而這將對銀行股的業績構成壓力。此外,匯豐PMI數據即將出爐,不少投行此前預期的“經濟短期見頂”的論斷將面臨試金石的檢驗。在A股走勢逐漸向好的背景下,短期內經濟數據低于預期的可能性卻不得不防。

存款利率市場化漸行漸近央行官員力挺銀行股

中國人民銀行副行長胡曉煉周三出席財經年會時表示,政府參與資源配置要遵循市場規律。對于利率市場化下一步工作,胡曉煉表示將從三步推進:一是著力提高金融機構自主定價能力,通過發行大額存單方式逐步提高金融機構負債產品的定價程度,探索存款利率市場化;二是建立中央銀行利率調控體系,逐步推動貨幣政策調控由數量型向價格型調控轉變;三是條件成熟時,擇機放開存款利率管制。

同日,中國人民銀行上海總部調查研究統計部副主任顧銘德表示,三中全會決議在利率市場化上表述與之前“穩妥推進”、“創造條件推進”不同,“加快利率市場化改革”這句看似簡單的表述,已經涵蓋了所有內容,中央的態度不言而喻,三中全會后利率市場化步伐肯定會加快。

顧銘德表示,雖然市場上對利率市場化還有很多雜音,認為一旦利率市場化商業銀行的利差將大幅收窄,導致經營業績下滑,回交給股民和國家的利潤也會減少。但是,利率市場化步伐早已開始,在過去的十年,商業銀行的資產不良率在持續下降,業績大幅提高,在利率市場化過程中,商業銀行仍保持經營狀況穩定。顧銘德稱:“世界上沒有一個國家因為利率市場化而導致銀行系統崩潰,只有少量的小銀行、經營機構、信用社、信托公司會面臨生存危機,主流銀行的業績和股價反而上升。商業銀行在利率市場化過程中保持業績穩定,取決于實體經濟運行情況和商業銀行體制改革狀況。認為放開利率管制對商業銀行就是‘洪水滔天’的預言是沒有依據的”。

但記者注意到,業內不少基金管理人對于銀行股的未來走勢均不敢過于樂觀。深圳一位私募經理對記者表示,“利差空間收窄的大趨勢不容置疑,金融脫媒加速將導致銀行傳統商業模式面臨壓力”,據分析,這些因素的共同作用下,銀行股未來的估值水平將很難得到大的提升。

匯豐PMI發布在即宏觀分析師“經濟觸頂”判斷有待檢驗

此前,本報已經對國內外大型投行的宏觀分析師普遍看空中短期經濟走勢的情況進行過連續報道。確實,目前在投資圈內認為“宏觀經濟短周期的反彈可能已經觸頂”的聲音影響很大。這種判斷對A股市場上機構投資者的預期有著潛移默化的影響,比如部分保險資金就明確在年內剩下的時間里不考慮提高倉位。

受上面這種謹慎情緒的影響,A股市場10月下旬以來經歷了一輪調整,創業板市場上前期漲幅過大的品種,普遍出現深幅回調。但隨著三中全會《決定》的發布,“改革紅利”開始主導A股市場的預期,最近一周,股市持續反彈,上證指數也已經重新站上2200點大關。

正是在這樣一種股市預期趨于樂觀的氛圍下,我們似乎需要重新重視一下投行宏觀分析師們趨于謹慎的前瞻性判斷。即將發布的匯豐PMI數據被認為具有較為靈敏的“先行指標”特征,如果數據印證了分析師們偏悲觀的判斷,那么短期來說,對股市無疑是一個不大不小的“意外”。

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