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美聯儲報告:利率政策前景或比QE預期更重要

標簽 美元 低利率 
2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

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匯通網8月13日訊――目前,市場上的諸多投資者正急切期盼著美聯儲能夠就何時開始縮減乃至終結其量化寬松(QE)購債措施給出更多的線索,然而,美聯儲周一(8月12日)發布的研究報告卻仍然對此基本只字未提,這不禁令市場投資者大失所望。

美聯儲大廈

由舊金山聯儲和紐約聯儲共同發布的這份研究報告指出,美聯儲所釋放的何時會開始將基準利率水平由當前的超低水平上調的預期,將會對美國經濟增長以及通脹前景產生相當的影響。而與之相比,雖然美聯儲的量化寬松(QE)購債措施從當前來看,也確實兌經濟起到了一定的拉動作用,但是如果美聯儲此前沒有承諾長期維持超低政策利率的話,那么QE的效果就會大打折扣。

美聯儲的經濟專家指出,此前的分析已顯示,就美聯儲會在何時開始上調政策利率水平與市場進行足夠多的交流,對于維持經濟穩定前景而言是至關重要的,而與之相比,透露當前的QE3會在何時結束的做法,對于整體經濟的重要性意義就大為遜色。

此前一段時間中,美聯儲的幾乎所有官員都指出,即使QE3最終得到結束,也不意味美聯儲的政策取向將會就此開始收緊。而事實上,美聯儲將會繼續履行其承諾,在通脹率不過度走高的前提下繼續維持當前的超低利率水平不變,至少到美國整體失業率降至6.5%或者更低之時。而研究報告則再度強調了這一承諾的重要性。

報告指出,此前美聯儲的第二輪量化寬松措施的總計購債規模為6000億美元,對經濟增速的提振僅有0.13個百分點,而兌通脹率的提振幅度更是只有0.03個百分點。而如果美聯儲事先美元對低利率維持期限加以承諾的話,那么美聯儲QE2對于經濟的提振幅度可能僅有微不足道的0.04個百分點。

報告因而指出,要使美聯儲的寬松政策措施保持有效,那么對于未來利率政策前景給出必要的前瞻性指引就是必須的。此前,多位美聯儲官員也已經指出,美聯儲當前的核心政策工具應是對未來利率前景給出足夠清晰的預期以穩定市場情緒,而非進一步推進購債措施。

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