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資金面異常緊張隔夜拆放利率飆至8.3%

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

6月7日,上海銀行間同業拆放利率再度全面大漲,隔夜利率在前一日大漲135.9個基點的基礎上,今日再度大漲231.2個基點,達8.294%水平;2周拆放利率上漲最多,達249.8個基點;一個月內期限的利率均大漲一百個基點以上,月內短期利率全部升破6.3%。

分析人士稱,端午節前資金超預期緊張是由節日備付、外匯占款回落預期及此前財政繳款等多方面因素造成。

申銀萬國研究報告認為,近期流動性緊張有四方面原因。

第一,外管局此前要求商業銀行根據外匯貸存比補充外匯頭寸,限期為6月底,這部分頭寸補充收縮銀行間資金約2000億元,對6月份的影響或最為顯著。

第二,新增外匯占款量下降的幅度超出市場估計。

第三,準備金補繳規模約為800億元至1000億元,導致大行資金融出意愿下降。

第四,由于監管加強,統一機構理財與自營賬戶之間不能交易,季末理財續接存在技術上難度,機構對此情況應對經驗不足,有可能導致提前準備頭寸,資金融出意愿下降。

市場資金緊張程度超預期

就本周而言,公開市場共有央票及正回購到期2020億元,周二周四央行均回籠資金210億元,本周公開市場凈投放資金1600億元。

盡管如此,周四上海銀行間拆放利率仍全面上漲。這顯示市場資金極度饑渴。本周連日來,滬深兩市下跌,也受到資金面的較大影響。

有分析指出,市場資金緊張,有兩個主要的原因:一是就內部來看,目前銀行超儲率較低,導致資金不足。二是從外部來看,隨著人民幣即期市場反映的升值預期減弱,外匯占款5月也將開始回落。

此前,由于人民幣升值預期濃厚,月度的新增外匯占款已經連增數月,規模異常瘋狂。南京銀行金融市場部認為,投資者對美元中期走強的判斷已然確立,全球各類資產都必須消化美聯儲QE規模逐步收縮可能帶來的影響,包括離岸人民幣在內的新興市場貨幣承壓,新興市場資本流入或有所放緩。

銀行四處借錢央行巨量放水不解市場資金饑渴

值得注意的是,繼上月銀行間交易市場由于部分銀行存在資金缺口被迫延時20分鐘后,昨日再現機構頭寸緊張的連鎖效應。

昨日有交易員透露,近期因個別銀行違約,拆借資金無法按約還款,令下家銀行與另家機構約定好的現券交易再度違約,其“連鎖效應”愈發加劇了近期資金面的緊張。

周四,銀行間和交易所債市資金價格均飆漲。其中,銀行間隔夜回購瘋漲141個基點至6.15%,創下了約17個月來的新高,而交易所隔夜回購盤中一度飆高至28.20%,收盤于12.75%,漲幅約為322%。

回顧近期資金面緊張的原因,為多種因素交加促成。一方面,臨近端午假期,銀行資金備付壓力加大;另一方面,人民幣升值預期分歧和5月外匯占款回落的預期、銀行自身超儲率下降、財政繳款和央票回籠的累積效應等因素,令資金面6月超預期趨緊。

此外,監管層近期出臺的一系列新規,如對債市的整改措施,令規模龐大的理財產品不得不提前籌措資金,以應對季末集中到期。

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