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美退市政策引發利率風險REITs集體暴跌牛市結束?

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

昨日,房地產信托基金REITS龍頭領匯房產信托(.HK)挫4.11%,越秀房托(.HK)跌4.33%,人民幣股匯賢產業信托(.HK)暴跌3.29%。這已經是上述REITs繼前日普跌之后的再次暴跌。

資料顯示,領匯房托曾經在5月16日創下歷史新高的46.4港元,而昨日已經暴跌至39.7港元,越秀房托則從4.91港元跌至4.44港元,其余REITs都有類似從歷史高位暴跌的情況。

分析人士認為,美國的退市政策會使得全球利率上升,其10年期債券收益率近日一度升至1年多以來的新高,達到2.23%,對香港的固定收益資產將會產生較大沖擊,而美國債券收益率上升是近期的大趨勢,這也引發了各方猜測,在過去低利率環境下形成的REITs牛市是否就此止步?

申銀萬國(香港)聯席董事鄭家華對《第一財經日報》記者稱,近日投資者對預期中的美國退市恐懼比較大,日本和美國的國債息率上升也一度較快,雖然還沒有達到很高的水平,但如果資金放在銀行的利率越來越高,投資者就沒有太大必要買高息股,這觸發了房地產信托等高息股的暴跌。

耀才證券市場研究部副經理陳偉聰認為,債券收益率上升使得高息股吸引力下跌,另一方面則有利于金融股及保險股表現。收益率上升對銀行股正面影響不大,但間接有機會加息,從而有利于銀行凈息差增大,有助銀行盈利表現。至于對保險股來說,債券收益率上升也屬于有利,因為保險公司會買入美國債券作為投資,從而增加其投資收益。

美國債券收益率上升,使得香港高息股的吸引力自然降低。雖然REITs以低風險回報、高息率作為賣點,在低利率環境下,REITs受到市場追捧而價格上升,股息率將會降低,這是過去4年REITs形成牛市的情況。陳偉聰稱,如果債券收益率有所回落,無疑或可為相關高息股帶來反彈,但由于收益率現在是上升趨勢,因此相信相關高息股走勢沒有辦法反轉。

鄭家華亦稱,利率上升預期加大導致各類高分紅資產下跌,對此房地產信托基金和高息債券的反應更加靈敏。不過美國近日宣稱可能退市,事實上有很大的試探成分,從目前市場反應以及經濟狀況來看,美國要真正實施退市政策并不容易,依然有很多需要考慮的方面。此外,因為在政策打壓下香港樓市成交量下滑,為了爭取業務,最近香港各大銀行的按揭利率反而有下滑的情況。

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