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逆回購成利率風向標流動性調控漸趨精細化

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

昨日,央行連續第五周向公開市場一級交易商同時詢量正逆回購

逆回購成利率風向標流動性調控漸趨精細化

據銀行交易員透露,央行昨日向公開市場一級交易商詢量正逆回購。專家稱,從央行近期釋放的信號看,更多的是強調政策儲備,所以短期內可能不會有較大的動作,而且正回購重啟的可能性并不大,通過逆回購來實現對流動性的精細化管理是當前的最優選擇。目前,逆回購已經成為了指導市場資金利率變化的風向標。

昨日逆回購詢量品種為7天期,正回購為28天期和91天期。這是央行連續第五周進行正逆回購詢量,此前四周正回購均是詢而未發,僅逆回購如期進行。

8月6日,中國銀行間市場質押式回購加權利率漲跌互現,7天和14天期品種略有上行而隔夜品種續跌。一家國有商業銀行的交易員稱,昨日例行的準備金清算對市場影響有限,如果公開市場持續進行逆回購操作,流動性狀況會有所緩和。

銀行等存款類機構一般于每月5日、15日和25日,根據規定時點和范圍的存款計算應繳存的準備金,與已上繳部分進行比較后清算。清算日遇節假日后延。

從昨日Shibor利率各品種及回購定盤利率的市場走勢看,基本保持平穩。這也證明市場流動性處于相對平衡的狀態。

“隨著外貿形勢的變化,以往由外匯占款投放主導的基礎貨幣投放方式已發生改變,公開市場操作承擔了更多貨幣投放與回籠的責任,同時也傳遞出央行對流動性進行精細化調控的思路。”上述交易員稱,逆回購中標利率對于資金價格的指導作用也越來越明顯,在央票停發之后,漸漸成為市場利率的風向標。

今年以來,央票一直處于停發狀態,逆回購漸漸成為了公開市場操作的主角。在今年前兩輪逆回購操作中,無論是14天期還是7天期,均只進行了兩輪。而自6月下旬起的本輪逆回購操作已延續至今,目前尚沒有停止的信號,且7天期品種成為主流。

央行剛剛發布的第二季度貨幣政策報告中表示,下一階段貨幣政策將運用逆回購、正回購、央行票據存款準備金率等各種流動性管理工具組合,靈活調節銀行體系流動性,引導市場利率平穩運行。

平安證券石磊認為,短期內銀行間資金面供求關系比較緊張,央行公開市場逆回購操作規模偏大,所以中標利率肯定會影響市場利率水平,同時逆回購利率亦承擔著傳達監管層意圖的作用。

日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會強調要做好政策儲備,并提高政策的精細化水平,增強有效性,加強與其他政策的協調配合,形成政策合力,促進經濟平穩較快發展。

統計數據顯示,本周將有580億元的7天逆回購到期。

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