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歐洲險企2012年凈利回升低利率施壓投資收益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

歐元區過去幾年萎靡的經濟以及頻發的巨災風險,令歐洲的各大保險公司在2011年深陷“天災人禍”漩渦。而到了2012年,《第一財經日報》梳理近期歐洲各大保險公司的年報發現,歐洲各大險企似乎大多數已經度過了最壞的時候,但低利率環境仍然使得眾多歐洲保險公司的投資收益承壓。

收入與利潤紛紛回升

歐債危機持續發酵,全球范圍內巨災風險不斷,2011年飽受“天災人禍”折磨的歐洲險企業績自然不好看。到了2012年,歐洲保險巨頭們的業績似乎有了“暖意”。

德國安聯集團(AllianzGroup)2012年年報顯示,相較于2011年經營收入、經營利潤雙降的窘境,其在2012年全年收入達到1064億歐元,較上年同期的1036億歐元,增長了2.7%。而歸屬于母公司股東的凈利潤則在2012年增加了一倍多,從2011年的25億歐元,上升至52億歐元,同比增長103.1%。

同樣,英國保誠集團(Prudentialplc)2012年的毛已賺保費達299.1億英鎊,同比增長16.35%;其年度利潤為21.97億英鎊,同比大增54.83%,較2011年增幅又進一步擴大。而瑞士再保險(SwissRe)、蘇黎世保險集團(ZurichInsuranceGroup)的保費收入和歸屬于母公司的凈利潤均有不同程度的同比上升。

德國安聯集團表示,2011年的業績受到了希臘主權債務和投資的影響,特別是金融資產方面。這一情況顯然在2012年有所好轉。

而巨災賠付的降低也直接拉高了各家保險公司的利潤表現。蘇黎世保險的綜合成本率從2011年的98.9%降低0.5個百分點,其中賠付率降低1.7個百分點;德國安聯集團2012年的財產險綜合成本率同比下降1.5個百分點;而瑞士再保險的集團綜合成本率更是從2011年的104.7%降低到2012年的83.1%。這些無疑要歸功于巨災風險的減少。

慕尼黑再保險發布的報告顯示,全世界2012年因天災造成的損失達1600億美元,全球的保險業者賠償金額達650億美元。而2011年由于發生日本和新西蘭的地震、泰國的嚴重洪災,當年全球的總損失達4000億美元,保險賠償金額達1190億美元。總體看,2012年全球的損失大大低于前年。

不過,并非每個歐洲保險公司在2012年都收獲利潤增長。以意大利忠利保險(Generali)為例,雖然其保費收入及營運利潤較2011年有所上升,但不同于2011年的希臘主權債務減值準備,在2012年其大額計提的權益性投資及衍生品的減值等原因還是讓其集團凈利潤從2011年的8.56億歐元下降到2012年的9000萬歐元。

低利率環境施壓投資收益

所謂“吃一塹長一智”,深受歐債危機影響的歐洲保險巨頭在2012年致力降低一些“問題”國家的國債敞口。

德國安聯集團在2012年年報中就削減了其在西班牙、希臘、愛爾蘭和葡萄牙的主權債務。截至2012年底,意大利、西班牙、葡萄牙、希臘和愛爾蘭的主權債占安聯固定投資收益組合的約7.4%。英國保誠集團在2012年財報中表示其并未持有任何希臘、葡萄牙或愛爾蘭主權債務。

歐洲主權債務危機的影響雖然在2012年有所減輕,但如果翻看各大歐洲保險巨頭的年報,低利率環境導致的投資困境是各大保險公司年報中頻繁出現的字眼。

德國安聯集團在2012年年報中表示,持續的低利率環境和金融市場的動蕩持續對保險公司的投資回報產生壓力。

“如果說2011年保險業最大的風險是世界各地各種嚴重災害的集中爆發,2012年對保險業影響最為深遠的無疑是世界范圍內的低利率挑戰。”大公國際的研究報告指出,低利率導致投資收益下降這一影響直接降低了保險公司最核心的償債來源,削弱了其償債能力。在各主要經濟體的基準利率2012年接近于0、保險公司投資組合中占有重要地位的10年期美國和德國國債長期在低位徘徊的影響下,主要的非壽險和壽險保險公司的平均凈資產收益率在2012年分別降低到5.1%和9.9%。

英國金融服務管理局(FSA)在2012年就曾表示,持續低利率正威脅著保險公司正確的價值主張,迫使其改變經營理念,把對固定收益資產的投資逐漸轉向另類高風險產品。由于低利率的挑戰,瑞士再保險在2012年末的固定收益證券余額較2011年下降9%,取而代之的是投資性房地產及權益性投資資產等的上升。

展望2013年,德國安聯集團和瑞士再保險表示,歐洲地區在2012年似乎出現了一些轉機,有觀察人士預計2013年世界經濟將恢復。但歐洲的金融市場和經濟環境表現依舊非常脆弱,而利率預計在今年及明年將有小幅上升,但和歷史數據相比仍繼續維持在較低的水平,2013年仍存在很多不確定性。

本文來源:第一財經日報作者:楊倩雯胡初暉

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