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央行2200億逆回購創單日新高資金市場利率依舊瘋漲

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

市場降準預期一再落空之際,8月21日,央行在公開市場進行了2200億元逆回購操作,創單日歷史新高。

“之前借錢借瘋了,雖然上周末降準預期又落空了,但央行這2200億元灑下來,還是緩解了不少壓力。”一股份行交易員稱。

這亦是央行自6月底以來連續第九周進行逆回購操作。21日同時進行的700億元14天期和1500億元7天期逆回購操作,中標利率分別為3.60%和3.40%。可資比較的是,今年1月16至22日當周,央行曾累計進行3520億元的逆回購操作。

本周公開市場到期央票、正回購合計330億元,到期逆回購高達1200億元,兩項對沖后將形成870億元的被動凈回籠。21日的逆回購操作后,本周已提前實現凈投放。上周央行公開市場凈投放750億元,此前兩周共實現凈投放1190億元。

不過,連續凈投放并沒有改變市場資金面趨緊的狀況。20日,銀行間回購利率除7天品種外全線上漲,其中隔夜、14天回購加權平均利率分別上漲17個、33個基點至3.38%、4.47%。

貨幣市場流動性大幅收緊的背景下,當日債市調整壓力亦加劇,部分交易戶止損,帶動債市收益率上行3-10個基點,銀行間市場交易商協會發布的最新非金融企業債務融資工具定價估值亦上行5-10個基點。市場多數機構對21日央行提高逆回購規模抱有強烈預期。

“2200億有點超預期,市場流動性明顯緩解,但這也同時延后了降準的時點,只要不降準,市場資金面都會保持緊平衡,機構出錢還是偏謹慎。”上述交易員表示。

機構的這種謹慎從央行大手筆逆回購后貨幣市場利率仍攀升可見一斑。21日,銀行間回購利率依然全線上行,其中隔夜品種上行約13個基點至3.50%左右,7天品種上行約12個基點至3.74%左右,14天品種亦上行約8個基點至4.55%。

市場利率的上行亦與21日7天期逆回購中標利率上漲有關。與上一次7天期逆回購操作中標利率3.35%相比,此次中標利率上漲5個基點,而此前已連續四周保持平穩;14天期逆回購操作利率則持穩于3.6%,與二級市場存在近90個基點的利差。

“雖然逆回購放量,但7天期中標利率上升會起到引導市場利率的作用,市場利率不見得會下降多少。”平安證券固定收益部副總經理石磊認為。

中信證券(,股吧)最新信用市場周報亦認為,央行公開市場操作和準備金率政策可能仍將保持相對滯后節奏,對寬松資金面不應過度期待。同時,雖然目前尚屬8月,但市場已開始擔憂三季末的資金面狀況,這些都會打壓債市人氣。

“2200億只是久旱小甘霖。”一位評級機構人士則說,本月底前還有40多只債要伺機發行,總金額近3000億,央行逆回購滾動操作無法解市場資金之渴。鐵道部21日在銀行間債市招標發行的10年期和15年期固息債均落在招標利率區間的上限,亦表明資金面仍緊。

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