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美聯儲料堅守低利率承諾QE再縮100億美元

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

據外媒周四(1月23日)報道,美聯儲(FED)下周召開政策會議時,可能保持其精心措辭的寬松貨幣政策信息,盡管失業率意外大幅下降可能使得該信息的核心內容變得無關緊要。

美聯儲高層官員認為,上月削減購債規模的重大決定得到了金融市場的充分認可。這也讓美聯儲可以在1月28-29日開會時再將月度購債規模削減100億美元,且無需調整未來繼續保持低利率的承諾。

美聯儲說過,在失業率降至6.5%以下之后的很長時間內,預計利率仍將維持在近零水準,尤其是如果通脹仍保持在低位。去年失業率下降速度快于預期,12月失業率從前月的7.0%降至6.7%。

如果這次失業率下降導致國債下跌,美聯儲可能早已通過調整低利率承諾來加強其刺激承諾。但投資者似乎將該數據解讀為一次性事件,不會促使貨幣政策提前收緊。

因此決策者下周或許繼續發出相同的信息,把大幅調整政策的機會留給未來。此次會議是主席伯南克(BenBernanke)任內最后一次會議,其卸任后將由副主席耶倫(JanetYellen)接替。

費城聯儲主席普洛瑟(CharlesPlosser)上周對記者表示:“我認為我們不應修改低利率承諾,我認為我們只需堅持既有政策。”

美國經濟不斷增強,美聯儲希望到今年晚些時候結束購債計劃。同時,出于對經濟并未真正啟航的疑慮,其計劃更加依賴超低利率承諾來使投資者相信,其不會很快收緊政策,可能直到2015年很晚的時候都不會收緊。

根據決策層最近的言論,幾乎可以肯定美聯儲下周將把月度購債規模再降100億美元至650億。

這并不是說此舉沒有爭議。明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)可能投下反對票,因為他最近呼吁加大貨幣刺激,而不是削減。

但即使是美聯儲17位決策者中最為溫和的成員之一――芝加哥聯儲主席埃文斯(CharlesEvans)也同意適度削減購債規模。他表示,投資者應準備迎接今年晚些時候更大規模的削減購債。

富國銀行(WellsFargo)首席分析師JohnSilvia說:“我猜測,在縮減購債問題上,鷹派已經贏得了這場爭論。”

引導市場預期

美聯儲首次將聯邦基金利率降至零附近時,就試圖向市場傳達它的意圖,在2008年12月時稱預計會將利率維持在該水平“一段時間”。

在對所謂的“前瞻性指引”修正幾次之后,美聯儲在2012年12月決定將超寬松貨幣政策與6.5%的失業率門檻掛鉤。在上月的另一次修正中,美聯儲表示,失業率達到這個門檻之后的“相當長時間內”,仍可能維持近零利率,“尤其”是如果通脹率仍低于聯儲2%的目標水平。

低利率承諾的設計者――芝加哥聯儲主席埃文斯上周告訴記者,一旦失業率達到6.5%,這個門檻對于預示未來政策走向就“不再有任何意義”。

他和其他決策者表示,可能需要闡明他們也在追蹤就業市場的哪些其它指標,比如就業參與率和離職率等。

美聯儲對利率預期施加影響的一個簡單辦法,就是更加頻繁地公布聯儲官員的利率預測。美聯儲自2011年1月開始公布貨幣決策者的季度利率預測。

目前市場看法似乎與美聯儲自身的預期同步,短期利率期貨交易員押注首次上調利率不會早于2015年4月。而17位美聯儲決策者中有15位預計截至2015年底利率在1%或低于該水平。

美聯儲還預期到明年底失業率將降至6.1-5.8%,通脹率升至1.5-2.0%,這很可能是把利率從極低水平上調的理想環境。

舊金山聯儲主席威廉姆斯(JohnWilliams)本月稍早時對記者表示,未來在傳遞美聯儲策略時,“更有效”利用聯儲預測的效果可能好于調整會后政策聲明。

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