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美聯儲通訊社:美聯儲激辯是否需要增強零利率承諾

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在市場預期美聯儲即將開始收縮QE之際,美國央行是否會堅持”零利率“政策不變成為另一個焦點。

被譽為美聯儲通訊社WSJ記者JONHILSENRATH撰文稱,美聯儲官員正激烈辯論,是否需要增強保持”短期利率接近于零附近“的承諾,并繼續把零利率作為刺激經濟復蘇政策的重要組成部分。

現在有很多懸而未決的問題讓美聯儲難以做出決定,不過接下來將要發生的幾件重大事項將揭示美聯儲官員的思路。

耶倫周四將接受參議院銀行委員會的聽證,這位美聯儲副主席被認為最有可能繼承伯南克的職位。

下周二,伯南克將在全美經濟俱樂部上發表演說。

更為重要的是,下周三美聯儲將公布10月份FOMC會議紀要。

承諾在相當長一段時間內維持零利率水平,是美聯儲支撐經濟復蘇的兩大政策支柱之一,另一根支柱就是每月購入850億美元債券的QE。

HILSENRATH稱,美聯儲官員可能在未來幾個月中開始收縮QE,最早甚至可能就在12月,但是他們希望向公眾和投資者保證,在結束QE后相當長一段時間內,不會提高短期利率。

美聯儲在過去幾個月內一直表示,在失業率回落至6.5%以下(10月失業率為7.3%),同時通脹不高于2.5%之前,不會提高短期利率。

美聯儲相信這個政策“前瞻指引”,能幫助壓低長期利率,從而鼓勵借貸,投資和消費。

美聯儲有多種方法增強政策信號。其中一個正激烈辯論的方法,就是下調6.5%的失業率門檻。

美聯儲內部報告認為,如果在失業率降至5.5%之前,一直維持零利率,那么經濟和勞動力市場可能會以更快的速度增長,而同時不過導致通脹風險顯著升高。

高盛則預期,美聯儲可能最早在12月把失業率門檻下調至6%,并開始削減QE。

最近幾個月的FOMC會議紀要顯示,美聯儲內部在過去幾個月中已經在討論是否下調失業率門檻。不過近期美聯儲官員講話表明,他們或許不太可能在12月17、18日的FOMC會議中就做出調整。

明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota本周表示,

“勞動力市場仍然令人不安的疲軟。但好消息是,低通貨膨脹使得美聯儲有相當大的貨幣政策空間應對這個難題。”他主張把失業率門檻下調至5.5%。

另一些認為調整失業率門檻是必要的聯儲官員認為,失業率數字可能高估了勞動力市場實際改善情況。失業率一直在下降,部分是因為很多人選擇離開勞動力隊伍,所以他們不再被計入失業率。這是勞動力市場疲軟的標志,并非改善。

但美聯儲內部并非每個人都同意這個觀點。所以伯南克在達成共識,以及如何解釋是否需要調整政策上將面臨難題。美聯儲內部達成共識尤為關鍵,這決定了美聯儲能否遵守在長期維持低利率政策不變的承諾。

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