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拿國債期貨對沖房貸利率波動

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

一向以接受新事物迅速著稱的小L最近又發現了一個投資新渠道:國債期貨。

“這個產品呢,發大財是不要指望的,但對沖一下加息額外增加的負擔,那還是比較管用的。”小L說。每每加息,小L都會喊“肉痛”,因為每個月要還的房貸又要多了。這種金融產品出爐后,她就有辦法消除加息帶來的財務負擔。

自2010年10月以來,央行連續五次加息,普通購房者的境遇更是雪上加霜。以30年期貸款100萬元為例,經過此輪的5次加息后,購房者的月供負擔已經增加729.66元,其中僅2011年的3次加息就增加了432.58元。

這時候,作為利率期貨的主要品種,國債期貨的交易實質便是市場利率。因此有了國債期貨,那么購房者的加息負擔就沒有那么重了。

如果投資者在利率5%時按揭100萬元買房,并對長期預期利率趨勢持向上的判斷,那么便可以用較少的資金在國債期貨市場上進行反向操作來對沖風險。

小L首先要給杜太太他們普及一下常識:利率上漲,則債券價格下跌,國債期貨價格也下跌;利率下跌,則債券價格上漲,國債期貨價格也上漲。假設投資者持有100萬元30年期的房貸,可通過長期做空1手國債期貨進行套期保值,如果央行提高利率,雖然要多支付房貸利息,但也能通過國債期貨彌補損失;如果央行降低利率水平,雖然國債期貨出現虧損,但卻可以少支付房貸利息。

一般比較“傻瓜”一些的做法是,在利率上行周期賣空國債期貨,用國債期貨收益來對沖房貸利息的增長;在利率下行周期做多國債期貨,可獲得房貸下降和國債期貨上漲的雙重收益。

從目前國債期貨仿真交易的規則設定來看,投資者只需用3萬元的保證金賣空,便可撬動價值100萬元的國債。那么,如果利率真的上行,投資者便能從國債期貨上獲益,從而彌補要多付給銀行的利息。

“其實不光是杜太太這類有房貸按揭的人可以試試這種對沖工具,像姚太太這樣存了大量定期存款的人也可以利用這一工具來進行資產配置。”小L說。如果投資者的100萬元一年期定期存款已經存了一段時間,隨后央行加息,無論是否進行轉存,都會出現一定的損失。但如果加入國債期貨的配置,那么存款時再賣空相當數量的國債期貨,加息后存款收益的增加便可以從國債期貨上賺回來,免去了頻頻轉存的損失和麻煩。

洪葉

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