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逆回購180億元促債市回暖國開債中標利率低于預期

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本報訊(記者周宇寧)逆回購支撐債市回暖行情,機構配置利率債熱情不減。昨日,國家開發銀行(下簡稱“國開行”)成功發行了三期中長期債券,認購倍數均超過2倍,中標利率也低于此前市場預期。而僅在半個多月之前,國開行曾因發債成本過高而被迫取消了長債發行計劃,取而代之發行1年期以下的短債。不過,分析人士指出,預計在未來一段時間,債市都難有趨勢性改變,在資金面和基本面影響下,仍以弱勢震蕩為主。

一級市場利率債“翻身”

昨日,央行在公開市場上以利率招標方式開展了180億元的7天期逆回購操作,中標利率仍持平于4.10%。不過,由于昨日公開市場上有320億元的逆回購到期,也就是說截至昨日公開市場仍表現為凈回籠140億元。

“短期內都不會有很大的利好,所以現在利率債是給點陽光就燦爛,昨天上午央行做了逆回購之后,債市又出現一些回調,接下來國開行發債也挺順利的。”一位業內人士指出。

從近兩天新債發行情況來看,一級市場上利率債都開始“翻身”。繼農發行前天發行三期金融債全數獲逾四倍的認購后,昨日國開行發行的金融債中標利率也低于市場預期,認購倍數全部超過2倍。

本周以來,PMI數據高于預期以及IPO即將重啟,使得脆弱的債市再度蒙上陰影,此前的回暖行情又出現震蕩。中債收益率曲線顯示,在經歷連續7個交易日的下跌后,周一10年期銀行間固定利率國債收益率又上行了12個基點。不過,昨日在逆回購的“安撫”之下,該利率又下行4個基點至4.4412%。

央行逆回購左右市場情緒

市場人士指出,在目前債市難有本質利好消息的情況下,央行公開市場動作成為左右債市走勢的重要因素。

“昨日債市表現確實不錯,逆回購的開展使得債市有所好轉。”興業期貨固定收益分析師孫靜哲指出。“(逆回購)量雖然比較少,但是市場流動性長期處于較緊狀態,使得機構都盯緊央行的操作。”

此外,10月新增外匯占款比9月增量足足擴大了近七成,創下近3年來的新高,再加上財政存款的投放也使得市場的緊張情緒有所緩解。

不過,本周利率債供給量近千億元,供給壓力之下一級市場行情可能出現反復。孫靜哲認為,隨著利率債集中供給的到來,央行如果沒有持續的放量的話,這波回暖也要結束了。即使央行繼續進行逆回購操作,而偏緊的方向不變,那么也將繼續高位震蕩。

除了資金面之后,基本面的改善也將影響債市走勢。由于上周日公布的11月PMI為51.4,達到近一年來最高點,顯示經濟狀況持續向好。招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮[微博]指出,當前的收益率水平上,債市的配置價值已充分顯現,建議可以考慮利率債和高評級的信用債。

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