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南華期貨今日視點分析0724

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

豆類:拋儲利空大豆豆粕相對抗跌

資訊:據Doane咨詢服務公司進行的實地考察結果顯示,今年伊利諾斯州大豆單產比上年增長12%,達到44.3蒲式耳/英畝。

行情解讀:芝加哥期貨交易所(CBOT)近月大豆期貨周二急跌3.8%,因美國中西部和墨西哥灣地區的大豆和豆粕現貨價格走低,以及中國可能出售300萬噸國儲大豆的消息也為美豆帶來壓力。當前美豆產區天氣狀況較好,利于大豆生長。中遠期天氣預報顯示,目前至秋季作物天氣都將保持良好狀態,美豆豐產前景較為樂觀。盡管美豆昨日的大陰線吞噬前幾日漲幅,但急跌之后可能迎來一波反彈,美豆下一步將繼續在1250-1300之間震蕩運行。

昨日未經正式的國儲拋售動態應該密切關注,受此影響,連豆今日跌至成本線4600附近,在消息確認之前,將對大豆產生持續利空影響,但收儲政策下并不具備深跌空間。操作建議離場觀望,待消息確實后再進入。國內豆粕現貨市場運行平穩,港口大豆庫存量增加緩解豆粕緊張。無論豆粕1309合約還是豆粕1401合約相對現貨都是大幅貼水,從操作策略上來講,做多也是相對安全的。總而言之,豆粕多單可以繼續持有。因此今日連豆粕沒有受美豆拖累,表現相對抗跌,雖重心下移但報收小陽線,且盤中一度沖至3300附近,穩穩站在20日線之上,之前禽流感也沒有給豆粕造成太大利空,因此建議逢低介入,若期價下行至20日均線附近可補倉,止損3240一線。

油脂:棕櫚油創近期新低

昨天我們在日報中闡述了關于棕櫚油下跌驅動力的論點,由于馬來西亞的出口下滑問題,一方面會使得馬來西亞本國的庫存上升,存在去庫存的未來壓力;另一方面,市場同樣預期未來可能重演,馬來西亞可能由于高庫存或將再次降低出口關稅。這并不利于品種未來的預期。從交易的角度看,今天盤中可以考慮建立部分空單。豆油和棕櫚油的價差,再次被棕櫚油的弱勢而拉大,一旦形成高位,同樣會重演歷史。至少目前來看,棕櫚油有空單者繼續輕倉持有觀望,不乏是一個符合當前市場的上策。

棉花:尾盤多頭發力增持多單將價格抬高

隔夜美棉跟隨其他農作物一道下挫,主力12月合約收于85.90美分。但今天國內鄭棉開盤并未受其影響,內外棉花的聯動程度已經有較長時間處于較低位置,這與新年度國內實施棉花新制度有關,這直接導致棉花定價機制的改變,過去美棉是全球棉花定價的主宰,日后,中國棉花或許也能插上一“腳”。盤中來看,1月價格在開盤價上方做窄幅波動,顯然重心有所上移,最后尾盤多頭弄個殺手锏,直接將價格拉升20點,最終1月合約收于。從公布PMI數據之后的棉花表現欲其他商品表現來看,前者已全然不顧宏觀環境如何,也許作為投資者、保值者或者對沖者而言,眼下最關心的還是行業資深的政策動向。持倉來看,多空均小幅增持,實力不相上下。我們依然維持前期操作策略,站穩,則向上看關口,并且前期多單可以繼續持有,關注一線壓力。

白糖:進口數據盤面已消化

國際原糖沖高回落,從基本面看,行業組織Unica技術主管表示,今年巴西中南部地區糖產量不會超過3410萬噸,之前預估產量為3550萬噸。由于糖廠增加乙醇產量,糖產量將減少。但這個產量對于全球來說,仍然偏寬松。6月份的進口數據,從昨天和今天的盤面走勢來看,基本上可以認為下個月的進口量會有所反彈。在其它方面沒有改變的情況下,維持原有的策略,即考慮持有買近拋遠策略。

玉米:技術性走強強勢反彈

國內玉米價格整體穩定,產區、銷區整體穩定,港口方面局部小幅走弱。東北產區新作玉米生長情況將成為市場關注的焦點,前期的頻繁降水對局部地區的漲勢或有一定的抑制,但是尚不足以影響整體的生長態勢。隨著玉米即將進入關鍵的生長階段――授粉期,屆時的天氣情況將對產量形成重要的影響。美玉米也面臨著相同的影響因素,只不過其作物生長節奏快預國內,從近期的天氣情況看,較有利于美玉米的授粉,因此期價應聲回落。上周末河北禽流感事件曝光后,其周邊的山東、河北、河南等地的雞苗價格轉向下行,市場敏感度提升。我們將繼續關注后續發展。

連玉米期貨今日低開低走,尾市期價再次走弱,全天來看走出增倉、增量收跌的行情。技術面看,期價小幅跳空低開且失守于2347一線,短期均線有望向下穿越長期均線,技術面走勢不甚樂觀。期價或將有進一步釋放下跌動能的意愿,激進的投資者可嘗試短線試空,目標價位2320。

麥稻:強麥調整早稻反彈

強麥今日持倉顯示1401合約資金呈現大幅流出狀態。早稻1309,1401合約持倉變動不大。

強麥1401合約今日全天下行,再度回落至均線附近,資金呈現凈流出,多頭內部還是有一定的分化,但空頭似乎也沒大舉進入的跡象,關注本周后兩交易日的表現。早稻1309,1401合約今日繼續反彈,觸及10日均線,本周將是反彈格局。

PTA:寬幅震蕩,多空分歧較大

今日市場波動加劇,早盤受PMI數據不及預期的打壓,商品跟隨股指跳水,午后企穩后反彈,多空分歧較大。由于缺乏明確的政策指引,近期市場以盤整為主。從外圍市場走勢看,原油、有色等大宗商品亦維持窄幅整理走勢。

盡管1401早盤一度沖高至7930上方,但是持倉馬上出現了回落,盤中跳水回調,此后持倉一路震蕩走低,市場觀望氛圍較濃,多以日內投機資金為主,收盤持倉與前一交易日基本持平。

TA基本面偏弱,一定程度上也壓制了市場做多的情緒釋放。現貨價格維持在7780附近,PX短期也維持在1420-1440的區間內波動。下游聚酯企業利潤回吐,但是受制于織造采貨不足,拉漲動力不足。MEG看漲情緒較濃,貿易商普遍看多。

TA上方短線壓力較大,但是回踩空間亦比較有限,啟動前在7800-8000區間內波動。暫時可在這個區間做波段,中期多單在7800-7850入場。

玻璃:繼續窄幅震蕩

玻璃今日繼續窄幅震蕩,主力合約1401成交量和持倉較昨日變化不大,與結算價比小漲5元。

現貨方面,今天華東市場總體表現略好,市場價格基本穩定,華東地區會議即將召開,漲價可能性較大。今年在產能增加的情況下,市場價格還能較去年同比增加近50元/噸,說明玻璃下游市場需求還有潛力可挖。華東地區東臺中玻4mm上漲20元;河北迎新4mm上漲10元,5mm上漲8元;其他品種價格穩定。據統計重點玻璃企業1-5月份累計產量2.33億重箱,同比增長9.8%;累計銷量2.22億重箱,同比增長9.5%;平均毛利率10.79%。

宏觀方面,監管機構下發內部通知,嚴禁向水泥、煉鋼、煉鐵、化纖、電解鋁和煤炭等近十個產能過剩行業發放新增貸款,同時禁止上述行業以短融券、中期票據、可轉債、新發企業債等方式融資。此外,對愿意自動停產、棄產企業,可減免部分貸款利息或幫助轉產。業內人士表示,對產能過剩行業的貸款限制已經存在很多年了,但按照爆料人的說法,最新的監管口徑與和本月初的相關文件相比,明顯趨嚴。

現貨方面從生產企業經營指標來看,呈現出產銷同增,售價上漲的良好局面,這說明玻璃產品下游需求的增長幅度還是可觀的。但從期貨技術面來不容樂觀,由于區間遲遲未能突破,多空方向尚難判斷,預計明日走勢仍為窄幅震蕩,建議暫離場觀望,或布局少量多單,等待反彈。

LLDPE:附近逢高做空

受原油高位震蕩和股指階段性反彈綜合影響,塑料主力合約1401收盤報收較上個交易日結算價上漲1.31%.1405合約較1401合約貼水上升至275點。今日主力1401合約交易量、持倉量都相應有所增加。

原油雖然上升速度放緩,但總體走勢依舊強勢,給予塑料下方較強支撐,而股指的連續幾日的反彈,更是給予塑料一定的上漲動力,導致今日塑料的收盤價突破點位大關。由于石油價格的拉漲太過猛烈,技術性回調的可能性風險增大,加上股指受李克強行政改革陣痛影響,中期也面臨著政策風險。而塑料下游依舊走淡,塑料缺乏長期上漲動能,故中期下行的可能性不斷增大,可提早布局空單。

從圖表上看,這次的突破缺乏基本面的持續支持,中期下行可能性較大,建議投資者可以考慮在點位附近逢高拋空的策略。

PVC:提早布局空單

PVC1401合約今日橫盤,報收6830,合約1405對1401合約升水上升至30點。1405和1401合約交易、持倉量基本不變。

前期市場對政府保增長的政策理解有誤,都偏向理解為原來政府的刺激經濟的老套做法,從而相信未來建材市場將會有所轉變。導致以螺紋鋼為首的建材品種一度反彈,從而帶動PVC價格反彈。隨著時間的發展,李克強總理向市場證明自己不同思路的政策手段。在利率市場化之后,市場逐漸開始正確理解李克強政府的政策方向,建材市場開始有所回調,PVC價格也得以修正。中期下行回調將成為PVC價格的主旋律。

從圖表上看,PVC上方壓力會逐漸加大,建議投資這可考慮在6850附近逢高做空。

機構來源:南華金融

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