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南華期貨能源化工日報-130705

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

1消息面解讀及熱點追蹤

1.1國際原油價格先抑后揚國內成品油調價生變數

消息:原油走勢波動劇烈受歐美制造業數據全面向好提振,國際原油本周一收盤上揚,8月布倫特原油期貨收漲0.84美元,報每桶103.00美元。美國原油期貨收盤上揚1.43美元,報每桶97.99美元,布倫特較美國原油期貨結算價溢價為5.01美元。隨后幾日,由于市場擔憂埃及局勢動蕩對中東石油供應產生影響,加上經濟數據顯示美國經濟持續好轉,國際油價延續升勢,截至7月3日收盤,紐約原油期貨價格收于每桶101.24美元,升至去年5月以來的最高水平。同時,美國石油協會周二發布的報告顯示,在截至6月28日的一周內,美國原油庫存減少了936萬桶至3.826億桶,降幅創今年以來最高。國際油價“過山車”式的起伏令原本幾成定局的成品油價下調變數突生。據測算,由于6月份國際油價的一波跌勢,本周一成品油價格變化率指數為-2.15%,原油價格折合成品油下調幅度約在115元/噸。如果本周國際原油價格均持穩在周一的水平,本周六零時成品油零售價格下調的幅度預計在100元/噸左右,折合汽柴油零售價約為0.07-0.08元/升。然而,從這兩天國際油價的表現情況來看,市場卻出現了極大的變化。

解讀:本輪下調預期仍強烈,而市場也逐漸進入調價待市期。在利空主導下,市場走勢乏力,雖然在原油上揚提振下,部分商家企圖推高油價刺激市場,但往往是明漲暗降,銷售政策悄然放寬。同時,近期全國大范圍地區暴雨侵襲,影響市場出貨運輸等環節,業界悲觀心態愈加明顯。預計近期全國成品油市場將持續穩中小幅下行走勢,疲軟的市場行情仍難有改觀。

2能化板塊點評

今日表現較為疲軟,塑料在經歷了前期的強勢后今日有所回調,下跌0.48%,玻璃下挫1.21%,PTA繼續小幅下挫,遠弱近強的格局延續。

從各品種的資金流向看,波動率較大的PTA、塑料和玻璃繼續受到資金的青睞,而波動率較小的甲醇和PVC品種的資金漸漸減少,價格比較真實。我們看到,目前甲醇已經漸漸失去人氣,交易量較小,整個盤面資金較少。

3品種觀點

3.1PTA:短期交投清淡抑制價格走強,下探空間有限

受隔夜PX小幅走弱的影響,日內遭到打壓繼續小幅回落,但是由于現貨價格表現出較強的抗跌,PTA繼續下探的空間有限。

PTA開工回落,現貨供應將逐漸偏緊

PTA進入7月份后開工持續走弱,目前國內PTA裝置停車較集中,開工負荷降至71.2%左右。PTA開工減弱致PX短線稍有走弱,但是原油的強勢將支撐PX維持在1400美元/噸上方。聚酯開工維持在82%以上,PTA社會庫存走低。

油價支撐成本強勢

埃及和敘利亞政局動蕩進一步加劇市場對原油供應的擔憂,近月原油價格大漲,短期內油價仍然面臨上行的風險

前期的空單可以逐步逢低離開市場,預計7月份PTA完成探底回升,

操作上,1309合約在7850下方逢低買入,1401合約在7500附近逢低多單入場。

3.2玻璃:前期多單繼續持有,等待反彈

今日玻璃今日下跌,主力月1401跌幅達到了1.21%,成交量和持倉與昨日相比變化不大。

現貨方面,本周華東市場表現一般,市場仍處于僵持狀態。生產企業價格互有漲落,都是根據自身狀況而調整,沒有整體協調,大部分企業庫存基本正常。鳳陽臺玻新線點火和滕州金晶冷修復產對市場信心沖擊較大,后期還有部分生產線要投產。短期看華東仍處于雨季,市場價格不會有很好表現。今日中國玻璃綜合指數1083.28點,環比上周上漲0.33點;中國玻璃價格指數1062.60點,環比上周上漲0.99點;中國玻璃信心指數1165.98點,環比上周下跌2.35點。宏觀方面,從近期一系列政策走向看,已一再推遲的全國城鎮化工作會議正漸行漸近。發改委和國土部近期已形成和出臺了重磅城鎮化相關政策。國務院關于城鎮化建設工作情況的報告,正式提交人大常委會討論。

3LLDPE:等待原油走強,高位回落整理

昨日美國獨立日原油缺乏交易量,價格窄幅波動,塑料沖高后技術性拋壓較重,短線存在回落整理的需求,后期在缺乏需求帶動的情況下,原油依然是塑料走勢的指引。日內L成交量大幅回落,缺乏油價的提振,多頭主動追多意愿不足,空頭也缺乏大舉做空動機,日內多頭減倉獲利為主,持倉小幅增加。油價的走勢對近期塑料走向極為關鍵,塑料面臨前期的高點壓制,如過油價突破走強,塑料打破前期高點創新高的概率非常大。

現貨方面,中石化華北上調LLDPE150元/噸,中石油西南、西北、華東、華北上調50-100元/噸不等。

操作上,建議前期多單持有,短線1401在上方謹慎追漲,等待油價指引后市操作方向。

3.4PVC:震蕩行情依舊,多頭可適當減倉

今日PVC逆勢上行,小幅上漲0.23%,成交量和持倉較昨日繼續下滑。

整體上看,PVC遠月走勢更為疲弱,一方面是因為遠月合約處于季節性淡季;二者是由于宏觀經濟仍然未能顯示企穩跡象,PMI持續走弱強化了市場悲觀預期,遠月拋空壓力更大。

現貨方面,PVC價格缺乏彈性,維持在成本價附近波動,電石價格亦缺乏波動。從成本角度考慮,企業可以在6600下方參與多頭套保,6700上方不建議繼續追高。

主力合約1309上方有百日均線壓制,建議多單適當減倉。

機構來源:南華期貨

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