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南華期貨午評7月25日

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

金屬:維持震蕩

今日早盤基金屬整體維持震蕩,小幅反彈,滬銅主力合約在元一線徘徊,距離上方壓力線僅一步之遙。數據上,數據機構Markit周三公布的調查顯示,美國7月制造業環境改善,因企業新訂單回升,而且產出創四個月來最大增速,另外美國6月新屋銷售總數錄得2008年5月以來最高水平。美國經濟復蘇繼續推動世界經濟增長,有利于基金屬需求增長。

行情上,昨夜倫敦金屬沖高回落,倫銅在7200上方壓力盡顯。今日早盤,倫銅繼續弱勢震蕩,期價仍維持在7000美元上方。早盤國內市場金屬品種紛紛小幅走升,盤面上,滬銅、鋁、鋅主力合約均小幅飄紅。操作上,維持金屬短期反彈的觀點不變,預計滬銅1311上破元一線的難度較高。操作上,建議投資者做好區間逢高拋空,中期空單可繼續持有

能源化工:油價下跌,能化品種震蕩調整

隔夜國際油價未受到原油庫存連續4周下降利好的帶動而收跌,主要是由于中國公布的7月匯豐制造業數據初值進一步萎縮并創下11個月低位的打壓。中國是原油需求增長的主要動力之一,中國制造業數據的低迷對原油需求預期的打壓影響較大。受隔夜國際油價下行的影響,國內能化板塊今日早盤整體小幅低開后震蕩走勢,料下午盤仍將延續震蕩調整走勢。

農產品:缺乏有力消息指引,國內豆類隨外盤快速下跌

隔夜美豆期貨因現貨大豆和豆粕下跌急挫4.8%,觸及70美分跌停限制。因本周稍早農戶增加供應緊張的舊作大豆賣盤,使壓榨商可生產更多豆粕,打壓現貨豆粕價格。CBOT-8月大豆在過去兩天累計重挫8.8%,創下該合約最大兩天跌幅。國內方面,近期缺乏有力消息指引,國內豆類跟隨外盤快速下跌。豆類1401合約已經跌破近期低點,有進一步下探的可能。近期強勁的豆粕受美豆下跌影響,出現回調行情期價回落至短期均線以下,但持倉保持增加。豆油弱勢未改,更是跳空低開創出年內新低。雖然大豆和豆油的明顯偏弱行情對豆粕短期依舊有支撐作用,但是隨著國內進口豆的集中到港,豆粕市場供應將逐漸寬松。同時當前生豬養殖市場的上漲在很大程度上得益于國家收儲凍肉政策的提振,就肉類消費規律來看,三季度豬肉價格難言樂觀。后期支撐期價上漲的動力明顯減弱,建議豆粕前期多單逢高了結。

股指期貨:預計午后震蕩偏多

現貨市場,受昨日國務院發布刺激政策影響,股指早盤高開,之后在創業板的影響下一度跳水,臨近收盤股指企穩回升,至收盤,滬深300漲1.39點。板塊方面,釀酒、鋼鐵等權重板塊漲幅居前。

期指受國務院政策利好高開,然而在中小板、創業板的獲利回吐壓力下,期指是盤基本上是區間震蕩行情,目前圖形為一個三角形走勢,關注后期突破方向,預計午后震蕩偏多。

市場要聞

1、匯豐周三發布的中國7月制造業采購經理人指數(PMI)初值錄得47.7(6月為48.2),創下11個月新低。此外,中國制造業產出指數初值錄得48.2(6月為48.6),亦為9個月以來最低。

點評:匯豐中國PMI初值表現不佳,表明我國經濟增速繼續處于萎縮狀態,更多的體現了我國中小企業生存狀態依然相當嚴峻。當然這跟數據選取的樣本有關,匯豐中國PMI數據選取的樣本以中小企業為主,而官方的PMI樣本基數比較大,大中小企業都有,最近公布的匯豐中國PMI和中國官方PMI數據有點不大一樣。估計接下來可能有政策微調的話,也會更多的集中在財政政策方面,包括行業刺激,減稅等措施。如果出現經濟持續下滑,可能還是需要靠投資來拉動經濟,穩定經濟增速。貨幣政策暫時估計還將持穩,除非接下來新增外匯占款出現連續的負值,幾乎不增長,這樣可能需要采取降準措施。

2、央行放開貸款利率下限,市場普遍認為對銀行的盈利能力及貸款價格、規模等方面短期不會產生太大影響。不過,從長期來看,銀行的信貸市場依然會加速分化。

點評:利率市場化帶來資金價格自主定價和更加豐富的金融產品體系,將有利于商業銀行通過提高風險定價和增加非息收入來提高利潤增長的質量。今年年內不會再上浮存款利率,對銀行的影響不大。未來兩年銀行的融資需求很小,基本上不會對市場有壓力。

機構來源:南華金融

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