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人人貸是銀行的未來嗎

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

文|辛喬利

美國舊金山的一位咨詢顧問需要申請個人貸款,用于償還信用卡等債務,被銀行拒絕后找到了貸款俱樂部(LendingClub),在發出申請后僅5分鐘,他就獲得了一筆3年期2.5萬美元的個人貸款,利率為7.62%,這位咨詢顧問的感受就如同父母和朋友借款一樣方便。

近年來,隨著數字化進軍金融領域,互聯網與金融的結合正對長期以來服務欠佳的銀行業形成強烈沖擊,動搖著其生存根基。上述人人貸正是數字化時代的金融創新,其目的是讓有借款需求者和有閑置資金的出資人之間借助網絡平臺自行配對,實現資金的高效配置。

網上借貸還卡債

除支付功能外,互聯網金融主要有兩種比較流行的模式,一個是眾籌,另外一個就是人人貸。眾籌模式的資金使用集中在創意產業和慈善方面,出資人并不要求實質性的經濟回報,更多的是為了精神層面的認可,實現一種社會價值觀。人人貸是借助互聯網行使銀行功能的一種新型金融模式,是借助網絡實現銀行的貸款功能,側重的是風險與回報。

人人貸平臺本身并未從事傳統意義上的銀行業務,扮演的是貸款中介角色,滿足資金需求方與資金供應方的需求。信用風險直接由投資者承擔,同網站無關,平臺只是起撮合的作用。

數百年來,個人之間的相互借貸活動一直沒有中斷過,但由于缺少一個合適的平臺而非常不便,之前的人人貸網站大多局限在親朋好友和熟人之間的借貸。英國銀行業老兵于2005年推出人人貸網站Zopa,也就是目前廣為流傳的P2P貸款模式,最先將人人貸擴展到陌生人之間,利用互聯網這個平臺,讓金融與互聯網聯姻。隨后,美國和其他國家也紛紛跟進,但這個新市場并未得到廣泛認可。

一個新事物的崛起需要有好點子,更需要合適的時機。2008年金融危機后,銀行業由于自身資金問題,加上監管當局日趨嚴厲的監管措施,普遍抬高了貸款門檻,在處理個人小額貸款方面雜亂無章,更談不上體貼入微的服務。另外,由于美聯儲為了振興經濟實施的低利率政策,使得各類金融資產回報都差強人意,最安全的5年期國債收益率僅0.9%,4年期的公司債收益率也就是7.33%。而危機后儲蓄、貨幣市場和三年大額存單的年化收益范圍僅在0.1%到2.2%之間。

人人貸正是在這樣一個大背景下脫穎而出,不但解決了個人的資金問題,還提供了比銀行優惠的利率。服務與價格優勢無論是對借款人還是貸款人都具有強大的吸引力。

繁榮融資(ProsperFunding)和貸款俱樂部是美國最大的兩家人人貸虛擬市場平臺,分別于2006年和2007年推出,主要集中在消費金融和小微金融領域,兩家平臺中占最大比重的是消費者用貸款償還信用卡債務,信用卡債如不及時償還,利息高達25%,而一般信用的借款人均可在人人貸平臺輕松獲得3年期、利率為12%的貸款,用這種方式免除信用卡債務非常劃算,同時也實現了借款人和投資者雙贏的局面。另外一些借款人將籌集到的資金用于家裝、個人家庭購物,也有一些用于創業。

人人貸的具體運作是首先要注冊成為會員,借款人會員可以上掛貸款,兩家平臺接到借款人申請后,經過對其信用評級、收入、債務等條件審核后,根據網站自己開發的評級系統,予以評級并決定其貸款利率。

上述兩家人人貸平臺信用等級分為7種,繁榮融資從AA(最高評級)到HR(最低),貸款俱樂部評級分為A到G。另外,貸款俱樂部還將每個級別細分為5個小的分級,另外對貸款金額也有限制,如繁榮融資規定個人貸款總金額不得超過500萬美元,機構投資者為5000萬美元以下。另外,兩家平臺對貸款申請金額設置上限,每筆貸款金額在2000美元到3.5萬美元之間。

投資者可以根據人人貸平臺提供的貸款申請和相關評級,以及貸款用途、期限、利率和借款人的債務收入比等多方面條件做出決定。貸款人并不直接提供貸款給借款人,而是購買由平臺發行的票據,整筆貸款被分成不同份額,最低為25美元。貸款人可以投資很多筆貸款,也可以投資整筆貸款或每筆貸款中的一份。

一旦貸款人作出選擇,根據兩家平臺同鹽湖城的一家網絡銀行簽署的協議,貸款全部委托該行發放,并負責將貸款收入分發給相關的借款人。有些平臺還提供貸款票據的二級市場交易,投資者可以根據需要將票據賣給平臺,平臺收取0.25%的手續費。

人人貸的經營模式是通過為借款人和貸款人配對,收取手續費,如貸款俱樂部收取貸款人1%手續費,對借款人根據不同條件收費范圍從1%到4%不等。

投資新寵回報高

盡管美國人人貸公司的成立晚于英國,但發展勢頭迅猛。截至2013年8月,貸款俱樂部提供的貸款近23億美元,繁榮融資提供了5億多美元貸款,擁有160萬個會員。

貸款俱樂部平均年化凈回報超過9%,而繁榮融資的平均年化凈回報超過11%。兩家平臺在便利和高效方面做足了功課。信用好的個人可以很快在線上得到事前批準。

有人將其比喻成ebay模式在銀行領域的翻版,只不過人人貸拍賣的是貸款,重點是確保虛擬市場安全、公平的交易,借款方尋求的是最低利率,貸款方尋求的是最高回報,其決定因素在于個人信用。人人貸通過精細化的貸款定價,讓不同利率反映出貸款的信用評級和貸款評分,體現了高風險高回報的投資基本原則。

對于一些投資者來說,人人貸是儲蓄、貨幣市場、大額存單之外追求較高投資回報的一個另類渠道,已成為投資組合的一部分。在傳統渠道不能滿足回報需求的情況下,對回報的渴望讓很多投資者加入行列,也有一些投資基金也參與投資整筆貸款。

由于人人貸提供的是無擔保貸款,其做法是將風險分散到每位投資者,盡管如此,仍存在著極大的信用風險,一旦出現壞賬,投資人自己將承擔全部損失。因此,投資者的分析和判斷能力至關重要,需要根據自身情況,選擇是以較低利率貸給最可靠的借款人,還是為了追求較高回報,貸款給風險高的借款人。

對于那些金融專業人士,人人貸平臺提供了一個近水樓臺的賺錢機會。洛杉磯的一位金融顧問BrendanRoss于2011年初通過貸款俱樂部購買了30萬美元的票據,年收益率10.2%,而且風險在可控范圍內。

人人貸平臺近年來紅火的另外一個重要因素是私人資金和一些前銀行高管和要員的加入。前美國財長薩默斯、摩根斯坦利前首席執行官約翰?麥克、維薩卡公司前總裁等已加入貸款俱樂部董事會。貸款俱樂部還得到了30多家機構投資者在資金方面的支持,包括谷歌投資1.25億美元入股。紐約的對沖基金和華爾街的一些交易員也紛紛解囊看好這個新市場。繁榮融資的創始人是在線銀行E-Loan的前首席執行官,坐鎮董事會的有高盛公司前高管,由此可以看出,在這個新戰場,大多是從事過金融的高管和專家,一方面顯現出互聯網金融的專業性和門檻,另一方面也可以看出,這些銀行家們正在開拓一片長期以來被銀行忽略的新邊疆。

目前美國每年1000美元以上個人對個人的貸款在600萬筆以上,市場潛力很大,早在1998年就有專家預測,1000美元以上的人人貸是一個具有3000億美元潛力的大市場。

壞賬數據藏風險

在專業投資者的助推下,人人貸能否成為互聯網金融的新亮點引人注目。人人貸的發展障礙主要就是監管和風險。盡管政府目前持支持態度,希望金融領域有更多創新形式參與競爭,但同時監管當局也非常擔心人人貸的風險,監管當局考慮的是既要培育金融生態的自然、健康成長,讓金融生態保持活力,又要維護市場的公平、公正,保護投資者利益以及秩序的穩定,保持兩者之間的平衡并不是一件容易的事。

盡管數據技術為人人貸蒙上一層令人著迷的面紗,但人人貸風險并未消失。人人貸平臺聲稱只有10%申請獲得批準,大部分被淘汰,嚴格根據信用歷史和債務等因素篩選,但由于歷史短,目前的壞賬數據很難預測未來走向,還沒有經歷一個大浪淘沙、優勝劣汰的過程,更讓人擔心的是由于人人貸平臺僅僅是貸款中介,經營的成功要素在于擴大影響,吸引更多的借款人,也就是創造出更多的貸款需求,而在優質客戶有限時,會降低承銷標準,造成投資者損失,從而影響人人貸聲譽。

但總體來說,人人貸是數字化時代由技術推動的金融創新,改變了傳統金融中介的運行,成為傳統銀行外的一種補充,滿足了一塊未受重視的新市場,由于貸款總額有限,即使出現違約,損失也完全可以承受。目前人人貸只構成美國債市微不足道的一部分,自2007年以來,貸款俱樂部發放了20億美元,但是相比當今美國11萬億美元的消費債務市場,不值得一提。

隨著大數據和互聯網技術的進一步改變,作為現代金融生態中的一個新物種,人人貸盡管還處于形成狀態,但卻代表著未來。人人貸不需要分支網點,利用虛擬空間,提供高效、快捷、低價的服務,形成明顯的競爭優勢,對傳統銀行的消費貸款和小微貸款等業務形成巨大威脅。

(作者系中國建設銀行原紐約辦事處首席代表)

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