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創投加快本土化步伐

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

文/鄭杏果

2007年創業投資的“本土化”進程開始加快,中國創投市場上幾乎每一個角落,都被或深或淺地烙上了“本土化”的印記。這尤其體現在兩個層面:一是外資創投開始了全面本土化的進程,二是本土創投開始加強在資本市場上的話語權。

外資創投的全面本土化表現在多個方面。2007年,在盈富泰克、上海聯創、青云創投等本土創投機構募集了外幣基金的同時,受到“紅籌上市”受阻、外資募集人民幣基金的政策趨向寬松以及境內上市退出預期轉好等因素的影響,越來越多的外資創投機構開始創紀錄地募集人民幣基金,中國創投基金現有的以外幣為主的幣種結構也在發生改變。

除了積極募集人民幣基金外,外資創投還與本土基金合作成立合資基金,或者與地方政府的引導基金合作,實現資本的本土化;投資方面開始重視傳統行業、服務業等非TMT行業,并重視與本土創投共同開發項目;退出方面,外資創投也積極準備A股市場退出,分享境內資本市場高速發展的成果。總體而言,外資創投已開始從“兩頭在外”的運作模式轉而考慮“兩頭在內”的模式,以便能夠更加穩固地扎根中國市場。

根據清科研究中心的統計,2007年中外創投機構共募集了58支新的創投基金,為創投市場注入了54.85億美元的新鮮資本。其中本土VC共募集了32支基金,比上年增長128.6%,一舉超越外資創投新募基金數;雖然新增資本量為12.97億美元仍然遠少于外資創投機構新募集的39.09億美元,但較上年依然增長了65.3%,進一步縮小了與外資新增資本量的差距。與2006年相比,本土創投無論是新募集的基金數量還是金額的占比都有明顯提升,這主要受益于2007年國內資本市場的迅猛發展和募資政策的日益寬松,同時也表現出本土VC希望加大在中國創投市場影響力和話語權的迫切愿望。

2007年,本土創投表現異常活躍,募資、投資、退出全面出擊均有斬獲,特別是憑借A股市場爆發式增長的東風,實現了大批優質項目的IPO退出,投資收益相當可觀。與此同時,本土創投開始加快品牌建設,借助其對中國市場和行業發展的準確把握,在傳統行業等領域投資了一大批“隱形冠軍”,建立了良好的項目資源網絡。本土創投機構中,聯想投資、深圳創新投、中新蘇州、深圳達晨創投在2007年的投資案例均在10起以上,顯現出了良好的市場評估和項目挖掘能力。

2007年度,本土創投積極募集了多支信托制和有限合伙制創投基金,在管理模式上進行了創新;創投資金的來源也實現了多元化,部分創投機構還聯手地方政府設立了地方性創投基金,也有部分機構由民營企業集資設立,或者聯合政府和民間資本設立,甚至也有完全以民間富裕個人資金成立的,資金來源可謂“五花八門”,但由于這些基金目前還處于探索階段,規模普遍較小。值得一提的是,本土化的人才戰略和管理模式、與各地政府良好的公共關系、與當地政府引導基金的密切合作以及國內資本市場IPO退出方面嫻熟的運作能力等,也都成為本土創投獲得快速成長的“制勝武器”。

創投退出的本土化,是本土化趨勢中最為明顯的特征之一。伴隨著2007年中國股市領秀全球和境外退出難度加大,境內IPO漸漸成為創投退出的首選方式。2008年,創業板推出在即,大批創投投資的高新企業有望通過創業板在境內市場退出,一場境內資本盛宴將會開席,不管是外資創投還是本土創投,都將更加積極地尋求在本土資本市場實現退出,創投本土化的趨勢將進一步深化,進而逐漸改變中國創投市場的競爭格局。

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