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創投業“中間”機會涌現

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

本報記者徐晏深圳報道

在深圳市創業投資同業公會節前召開的年度會員大會上,記者除了見到眾多創投機構的“熟人”外,還發現很多財務顧問公司、管理咨詢公司等中介機構。在資本市場形勢一片大好的今天,為企業提供融資、改制、咨詢等增值服務的中介機構也日益活躍起來,成為創投產業鏈中的重要一環。

融資顧問一手托兩家

深圳信科創業投資管理有限公司可以說是這類公司的一個代表。信科給自己的定位是“創投管理公司”,信科總裁鄭海濱介紹,信科幫創投公司管理基金,接觸不同的項目,也為企業做一些增值服務,包括科技方面的優惠政策、管理、人力資源、財務管理、激勵機制等方面的咨詢,自己也可能做一些投資,由于自身資本金所限,一些大的項目也會推薦給別的創投公司。

像信科這樣的中介機構連接起了創投產業鏈的兩端。一端是需要資金的企業,另一端則是投資方,包括手上有錢的機構或個人,他們可以通過創投基金、私募股權基金直接或間接的投資企業。連接產業鏈兩端的各種中間機構構成了產業鏈中的環節,包括:融資顧問、管理咨詢顧問、創投基金和基金管理公司、基金募集顧問、券商、律師事務所、會計師事務所等。

充當融資顧問和管理咨詢顧問的,就是財務顧問公司、管理咨詢公司等中介公司。他們的身影經常出現在創投的各種活動、會議、論壇等場合,在其中尋找商業機會。

深圳創新投資集團創業投資發展研究中心總經理李夏說,當一個中介對企業了解多了,或者它本身就是企業的融資顧問,中介就會跟創投聯系,創投再介入。

做融資顧問時,中介機構會跟企業簽訂財務顧問合同,這時他們的角色是代表項目方跟投資方談判,其作用是幫助企業發現其自身價值,適當包裝后推薦給投資方。鄭海濱說,有一些科技公司或者做實業的公司,“他們并不一定知道自己的價值在什么地方,跟投資方談判的時候,可能會處于一種比較被動的地位。”這時,中介機構就會運用專業知識幫助企業認識和判斷自身的價值,以合理的市場價格跟投資方進行談判,既不會要價太高嚇跑了投資方,又不會要價過低損害了企業的利益。

“適當的包裝”也是財務顧問的工作,包括規范一些財務管理、人力資源、整理材料、編寫商業計劃書等。有的投資方在投資企業之前,還要求企業做一些重組、股權結構的調整、剝離非主營業務資產等。“只有做到這些,融資才能夠成功。”

融資成功后,中介機構一般會收融資額的3%―5%,業內人士介紹,如果額度比較小,這個比例就會高一點,如果額度比較大,比例就會少一點。比如融資額在1000萬人民幣以下的,一般在5%左右。具體的要跟項目方談,沒有統一的標準。

融資可能不止一次,在企業初創期和初步成長期都需要融資,上市前可能還需要一輪融資。每一輪融資可能都需要財務顧問公司幫助。

創投券商爭做改制顧問

一旦企業基本滿足上市條件、準備上市,就需要改制。改制工作更加繁瑣,既需要財務顧問來輔導企業,包括引進戰略合作伙伴、激勵機制、高管持股、規范內部管理、規范財務管理、剝離不良資產、突出主營業務,還要滿足公司法的其他條件。改制的收費主要是看工作量的多少,少則二三十萬,多則六七十萬。

改制工作創投和券商都能做,不過由于人員有限和業務重點不同,他們做改制的并不多。鄭海濱舉例說,做改制必須有2―3個人從頭到尾跟著,一做就是半年。而創投機構的人員有限,一個投資經理可能負責很多個項目,他們沒有那么多時間和精力去參與每個項目的具體事務。

同樣,券商也可以為企業做改制,但市場一好,券商就顧不過來。券商具有保薦人資格的人員有限,所以他們的業務重點一般是在后端,即發行,因為這一塊業務賺的錢也比較多。而且,改制完成還不一定就能上市,所以券商做的改制不會很細、很多。

另外,境外的創投有時候人力不足,也需要中介機構給他提供服務。

“只要是企業需要的,都要去做。”李夏說,比如企業咨詢方面的:戰略轉型、市場拓展、內部管理、資格認證等。

除此之外,中介機構還會代表企業跟券商、會計師、律師等談判,幫企業挑選券商、會計師和律師。

“中間”機會涌現

“資本市場好,創投就好,財務顧問等各方面業務都好。因為資本市場要求上市的公司要滿足很多條件,這些工作都需要人來做。”鄭海濱一語中的。他說,目前財務顧問公司、投資咨詢公司都比較活躍,市場也在打開。

事實上,在產業鏈各個環節之間,都存在著大量的“中間”機會,各環節間的合作與交流也日益頻繁。鄭海濱說,財務顧問公司、管理咨詢公司、會計師事務所、律師事務所等中介機構在為企業做融資、審計、財務顧問、管理咨詢等服務的時候,他們會發現一些企業潛在的價值,如果覺得適合創投投資,就會推薦給創投。

鄭海濱介紹,不同的創投公司有不同的投資取向,有的創投公司有錢,但不一定喜歡某類項目,它就會介紹給別的創投基金去投資。達晨創投總裁助理邵紅霞說,現在更多的情況是同行互相介紹項目、聯合投資。因為每個創投看企業的角度不同,他們所擅長提供的增值服務也不同,聯合投資可以更好地判斷企業,為其提供各方面的服務,同時也降低了獨自投資的風險。她介紹,一般做聯合投資有一個牽頭人,它的投資額比較大,占的股權也比較多,由它來主導創投對企業的服務。達晨牽頭投資的同洲電子就是聯合投資的典型案例。

李夏認為,今后業內合作的事情會越來越多,尤其是跟券商的合作。深圳市創業投資同業公會會員大會明確提出,要重視中介機構,多吸引包括券商在內的各類中介機構成為同業公會的會員,加強業內的交流與合作。

新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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