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首只創業板杠桿基金上市后連續漲停

2013-11-05 14:52:35
來源:網絡

對于股票而言,上市后連續漲停是個尋常事,但對于基金而言,則很不尋常。

業內第一支創業板指數分級基金——富國創業板指分級就創下了紀錄。根據統計,自該基金9月30日上市以來,其進取級產品(含兩倍杠桿)富國創業板B已連續兩天觸及漲停,累計上漲幅度超過19.3%。而這只是一場大戲的預演,圍繞著杠桿形成的突擊機會,以及高溢價造就的套利機會,一些嗅覺靈敏的私募公司、機構和個人投資者正在不斷涌入。

倍數生存法則

如果說,投資股票和普通的股票型基金收獲的是單倍的投資收益的話,那么杠桿達到2倍的杠桿基金則遵循著“倍數生存”的法則。

新近上市的富國創業板分級基金,成為這個法則的最新案例。該基金上市兩日,整體溢價已經超過4%。其中,富國創業板B連續兩天累計上漲19.38%。同期創業板指數上漲幅度不足5%。以兩日計,富國創業板B的持有收獲了同期指數近4倍的收益。

在9月30日上市首日,創業板指數上漲3.34%當天,富國創業分級基金凈值上漲了3.1%,富國創業板指數分級B上漲9.41%。10月8日,富國創業板B封住漲停,富國創業板A微幅下跌0.008%,而創業板指數僅上漲了1.44%。上市后,富國創業板指數分級基金整體上大幅溢價超過3.56%,兩日整體溢價更是超過了4%。

根據契約,富國創業板分級基金分為固定收益率的創業板A級產品,和初始杠桿達到兩倍的富國創業板B級產品。B級產品和A級共同合成一個母基金,母基金對應創業板指數。從具體走勢看,高杠桿的子基金比單倍指數基金要明顯活躍,此前信誠基金(博客,微博)發起的醫藥分級基金也是同樣的例子。

溢價凸現套利空間

上市兩日,整體溢價逾4%。令得一些套利人士開始憧憬套利空間。

按照富國創業板分級基金的規定,投資者可以按照規定對該基金的母基金進行申購。申購后將母基金進行拆分,并拋售套利。打個比方,若未來兩天內,富國創業板分級基金和其兩個子基金的價格都沒有太大變化,則溢價率的4%,就會落入套利者囊中。

海通證券(600837,股吧)首席基金分析師婁靜則指出,根據歷史統計數據,指數分級基金在上市初期和長假前后,往往會存在折溢價套利機會。

當然,套利并不是沒有風險的。由于通常一次分級基金的套利至少需要4個交易日(即T+3),因此,未來2天的市場走勢對于套利者能否成功形成了考驗,若該杠桿基金走穩或持續上漲,則套利成功,反之則可能面臨虧損考驗。

高頻資金的最愛

值得注意的是,圍繞著杠桿基金以及分級產品,越來越多的職業套利者和高頻資金正在魚貫而入。來自業內的消息,目前從事此類套利活動的最大規模的投資者,手握資金已經達到幾十億的量級。日常單日操作幾千萬的交易,根本不在這些投資者話下。

從基金公司以及券商渠道等處反饋的消息也顯示,目前參與杠桿基金套利和區間投資的資金,主要在個人大戶和私募基金,以及一些券商的量化投資的部門。總體上看,由于市場仍然存在很多高杠桿的愛好者,套利收益可謂居高不下。

一些私募基金人士私下表示,對于創業板指基金的套利和波動機會高度關注。尤其是“如果目前股市對于創業板個股的熱情仍然繼續,則類似的套利和波動機會可能會成為杠桿基金的常態。”

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