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信達澳銀杜蜀鵬:下半年股市投資策略應均衡和靈活

2013-11-05 14:52:37
來源:網絡

下半年A股操作保持適當均衡或成為一種有效的策略。信達澳銀精華配置基金經理杜蜀鵬認為未來投資一方面要追尋大板塊的行業景氣的變化趨勢,而另一方面對有較大調整的業績增長確定的成長股,要考慮擇機介入。

信達澳銀杜蜀鵬日前表示,中國經濟也在平穩中復蘇,我們判斷,這種復蘇雖然不夠強勁,但持續性較強。經濟復蘇加上溫和的通脹環境,企業盈利增長會一定程度上加速,期待未來企業盈利同比和環比都有一個較好的表現。就資本市場而言,2013年并不悲觀。

杜蜀鵬認為,7-8月份是進一步驗證經濟復蘇含金量的時間窗口,同時也是觀測政策變化的時間窗口。從全年的緯度來看,相信經濟仍在復蘇的通道中,至今還沒有證據表明會在未來的兩三個月內就會停滯;同時也相信全年政策壓力最大的時間窗口已經過去,未來的政策以小修小補為主,不會明顯向下加碼。

他認為最近明顯有變化的是地產行業,主要是在政策層面。即將出臺的《城鎮化2020年發展規劃》和房地產調控的長效機制,有利于行業持續健康發展。不過他也坦言,由于經濟的復蘇彈性不高,同時下半年的流動性寬松程度弱于上半年,市場情緒和活躍程度會受到影響,因此下半年的估值中樞很難有明顯的提升,從估值提升中賺錢很難。相當一部分行業和板塊,在解禁、新股發行、發行制度改革等背景下,估值水平的系統性下降還沒有結束,也許盈利的增長還趕不上估值的下降,股價維持弱勢。

值得一提的是,杜蜀鵬管理的信達澳銀精華配置基金在具體操作上強調了個股挖掘的策略,并加入自上而下的行業配置的指導。根據信達澳銀披露的二季度信息,信達澳銀前十大重倉股中有九只個股全部是創業板以外的股票,但唯一的一只創業板個股卻位列信達澳銀精華配置基金的第一大重倉股。與此相關的是,天銀機電發布的業績預告顯示,預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約5202.52萬元-5602.72萬元,比上年同期增長30%-40%。上述多個因素疊加起來也證明基金經理在具體品種上并不拘泥于新興成長或傳統周期,而是更為靈活的把握個股的具體投資機會。

杜蜀鵬對此也認為,在今年下半年的投資中一方面藥關注經濟和政策的變化,跟蹤行業景氣的變化趨勢,判斷銀行、地產、汽車、家電、證券等低估指行業是否有系統性的機會;另一方面,也會關注一些成長股、消費股、創業板和中小盤股票的估值壓力和解禁減持壓力。對有較大調整的業績增長確定的成長股,要考慮擇機介入后做持有期收益,分享成長帶來的回報。

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