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信達澳銀基金:今年股市前高后低看好低估值板塊

2013-11-05 14:52:37
來源:網絡

證券時報記者朱景鋒

小公司出了長跑健將,信達澳銀精華(610002,基金吧)靈活配置基金在2010到2012年連續3年排名混合型基金前三分之一,基金經理杜蜀鵬日前接受記者采訪時表示,2013年股市先漲后跌的概率較大,看好低估值板塊,銀行、汽車和零售是重點配置行業,成長股的系統性機會不大。

對于宏觀經濟,杜蜀鵬認為,2013年宏觀經濟會比去年好,經過去年的不斷尋底,今年將是震蕩走高的態勢。復蘇可以期待,問題不是會不會更好,而是能好多少。杜蜀鵬認為,只要不會更壞,就沒有系統性的盈利下調風險,估值合理的行業和公司就有機會。

杜蜀鵬對2013年的資金面仍然偏謹慎,貨幣政策仍是中性態勢,股票的供給還是很大,而新增資金有限。杜蜀鵬預計,今年股市估值全面提升的可能性較小,但存在結構性提升的可能。股市以震蕩為主,全年漲幅不會太大,高點或將出現在二到三季度。

對于今年的投資機會,杜蜀鵬看好低估值板塊的表現。銀行、汽車和零售是值得重點配置的行業。銀行仍是全市場市盈率最低的行業,到了下半年,通脹預期和加息預期起來,息差可能重回上升通道,帶動盈利和估值進一步提升。汽車的景氣仍處于上升中,耐用消費品的景氣有很強的周期性,汽車銷量的上升周期還沒有結束,至少持續到三季度。零售是過去幾年估值調整比較大的行業,在溫和通脹的背景下,消費者容易被“貨幣幻覺”所左右,零售行業的收入增長超預期的可能性很大。

杜蜀鵬認為,今年成長股在中小板、創業板解禁和新股發行的壓力下,估值中樞會系統性下降,選到真正的成長股的概率較低。

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