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公募基金半年考喜憂參半

2013-11-05 14:52:33
來源:網絡

華寶興業巨虧源自資源板塊大跌,易方達巨虧源自預判失誤,南方隆元巨虧源自個股減持

理財周報記者鄭鵬遠/文

受益于新興產業成長股牛市,成長風格基金成為今年上半年表現最為亮麗的基金。

其中,上投新興動力基金以41.55%的收益率奪得全市場主動偏股基金冠軍。上半年盡管大盤下跌了4.47%,創業板卻大漲了20.66%;電子、醫藥生物、信息服務等相關行業漲幅均超過20%,重倉新興產業和成長股的股基因此獲益多多。

事實上,截至今年6月28日,上半年339只主動型股票基金平均取得5.52%的凈值漲幅,而同期上證指數、滬深300指數和深證成指分別大跌12.76%、12.78%和15.6%,主動基金戰勝了作為業績基準的滬深300指數達18.3個百分點。

不過,就在“成長股牛市”中,也有基金取得了超過-20%的收益。華寶興業資源,易方達資源和南方隆元產業主題成為上半年最受傷的公募,收益率分別為-26.75%、-26.09%和-22.24%。

華寶興業資源優選巨虧:重倉資源股

對于業績墊底的華寶興業資源來說,不幸源于“錯誤”的超配以及“錯誤”的人。

今年一季度,華寶興業資源優選股票倉位為83.80%,其中投資在采礦業的個股市值占總投資股票市值的52.81%。

華寶興業資源優選在招募說明書中闡述,該基金投向包括擁有礦產資源的采掘、有色、黑色金屬和化工行業;擁有土地資源、水資源或生物資源的農林牧漁業;掌握景區等自然資源的旅游類上市公司;擁有礦產資源、水利資源的公用事業類上市公司等。

然而數據顯示,一季度華寶興業資源前十大重倉股中國神華(601088,股吧)、中國石化(600028,股吧)、中國石油(601857,股吧)、辰州礦業(002155,股吧)、山東黃金(600547,股吧)、大有能源(600403,股吧)、冀中能源(000937,股吧)、廈門鎢業(600549,股吧)、山煤國際(600546,股吧)和蘭花科創(600123,股吧)則悉數出于采礦業。華寶興業資源優選招募書雖然對資源行業進行了比較寬泛的定義,但在投資選擇上卻把資源行業固定在了礦產資源這一大類。

iFinD的統計數據顯示,截至6月26日收盤,上證指數6月以來累計下跌15.17%,而采掘業跌幅接近22%,遠遠超過大盤。二季度以來,除停牌的山東黃金外,華寶興業資源優選基金一季度末的前十大重倉股無一例外出現下跌。

據公開資料顯示,華寶興業資源優選的基金經理是“新人”蔡目榮,華寶興業基金國內投資部員工,工科碩士,曾在金信研究、國金證券股份有限公司從事行業分析研究工作,2008年6月進入華寶興業基金,先后擔任高級分析師、研究部總經理助理、交易員、基金經理助理等職務。自2012年8月21日起擔任華寶興業資源優選的基金經理,這也是他掌管的首只基金。

顯然,對于華寶興業資源優選來說,這位掌舵人還過于“稚嫩”。

易方達資源行業巨虧:預判失誤

對于易方達資源行業來說,不幸源于錯誤的擇時。

早在2012四季報,該基金就披露,“我們對于A股市場持更為樂觀的態度,最主要的原因是A股主板公司的估值已經基本完成了向成熟市場的過渡,現階段大部分公司的估值具備充分的安全邊際。”

事實上,去年年底,易方達資源行業配置相較均衡,采礦業比重相較之前還有所降低,不足50%。同時在子行業配置上超配了供需結構較好的無煙煤、焦煤及小金屬公司,均帶來了一定的超額收益。該基金4季度的漲幅為2.47%,期間上證指數上漲8.77%。2012年全年,易方達資源行業股票基金的股票倉位都在72%-78%之間,而相對于股票型基金60%-95%的倉位限制而言,并不是激進之舉。

而2013年一季報中,該公司更判斷隨著4、5月份施工旺季的到來,鋼鐵、有色金屬、電力等需求能否轉好將直接影響上游資源品的價格預期。隨之而來的,采礦業持倉比重激增超10%,而股票整體倉位則達到83.82%。

事實上,兩個季度的判斷全部落空。一季度大盤下跌1.43%,二季度再度下跌3.59%;鋼鐵、有色金屬、電力等板塊4月以來非但未漲,反而分別大跌7.77%、9.37%、5.97%,清一色跑輸大盤。

南方隆元產業巨虧:減持航運股

南方隆元的不幸源于三次重大失誤。

首先,2012年年報顯示,其重倉持有中國遠洋多達77872070股,占基金凈值6.69%。而在2013年一季度下跌13.61%,同期滬指僅跌幅1.43%。而到了2013年一季報時,中國遠洋已經退出了其十大重倉,可見南方隆元在一季度中國遠洋下跌過程中,進行了大幅減持,損失應該相當慘重。

在不斷減持中國遠洋同期,根據2013年一季度顯示,南方隆元大幅增倉了中信證券(600030,股吧)。其一季報顯示,在一季度南方隆元增倉了23147750股中信證券,共持有28147662股,占基金凈值7.53。但二季度中信證券走勢非常糟糕,截至6月17日,二季度以來,中信證券下跌16.77%,而同期滬指僅下跌4.98%。

2012年年報時,南方隆元重倉持有山東黃金9114000股,占基金總凈值6.77%,持有中金黃金(600489,股吧)18562425股,占基金總凈值6.01%。2013年一季報顯示,南方隆元依舊持有山東黃金7075000股,占基金總凈值5.12,持有中金黃金16761425股,占基金總凈值5.24%。而這兩只黃金股在2013上半年的走勢,可以說是一路下跌。截至6月17日,在滬指僅下跌4.98%,而山東黃金則下跌15.80%,中金黃金暴跌32.23%。

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