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印度盧比匯率創40年最低7月蔬菜價格同比漲47%36096

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

印度人吃不起洋蔥、印度盧比失控墜落、資本瘋狂外逃,我們很難想象這個被吉姆奧尼爾(高盛前首席經濟學家)稱為金磚國家(BRIC)的天之驕子,竟慘遭如此嚴重的經濟危機。

為何厄運突然降臨?印度人民的生活是否發生巨變?《每日經濟新聞》為你深刻剖析亞洲第三大經濟體――印度。

黃金狂熱

印度,是南亞次大陸最大的國家,20世紀90年代以來,服務業占GDP比重逐年上升,印度已成為全球軟件、金融等服務業重要出口國,從結構上看,2011年印度GDP比重中有55%來自服務業,工業和農業的比重僅占27%、18%。

印度從1991年開始實行全面經濟改革,放松對工業、金融和外貿部門的管制,使得1992年~1996年經濟年均增速超過6%,令其享有“金磚國家”美譽,但截至2013年一季度,經濟同比增長僅4.8%,在過去36個季度中有多達24個季度經濟增長放緩。

究竟是什么原因導致“亞洲大象”步履蹣跚?也許你常聽經濟學家說,龐大的經常項目赤字是罪魁禍首,這并沒有錯,但未能解釋最根本的原因,即印度人對黃金的癡迷殺死了經濟。

說到對黃金的狂熱,全球恐怕沒有一個地方能勝過印度。印度人無論貧富,幾乎每家每戶都有黃金,特別是印度女性出門不帶金首飾會被認為是沒有禮貌的表現,而這種熱愛在婚嫁上表現得淋漓盡致,幾乎每個出嫁的新娘身上都戴滿各種金飾品。

資料顯示,印度人每年消耗800噸黃金,占全世界年消耗量的20%,使得該國成為全球最大的黃金消費國,但正因為如此,一場災難卻悄然而至。

隨著印度人大量進口黃金(僅次于進口石油),貿易項下的進口額激增,甚至遠超出口額,使得經常項目赤字常年出現甚至不斷擴大,這樣一來,反映貿易狀況的印度盧比就面臨巨大的貶值壓力,進而帶來嚴重的后果:海外投資者認為持有印度盧比資產的回報率降低,于是將錢轉移出去,這無疑是災難性的,因為今年一季度資本項下外國投資為170億美元,相當于同期GDP的7%。

盧比告急

彭博匯編的資料顯示,去年四季度,印度經常項目赤字占GDP比重擴大至5.4%,創歷史最高,今年一季度雖有所改善,但仍高達5.1%,為歷史第二高水平。

接下來的結果你可以猜到,資金瘋狂做空印度盧比,據統計,印度盧比對美元今年累計貶值10.2%,是亞洲表現第二差的貨幣,僅好于日元;而在全球最主要的20大新興市場貨幣中表現排名倒數第四,僅好于南非蘭特、阿根廷比索和巴西雷亞爾。

截至昨日發稿時,印度盧比對美元盤中觸及0.,創自1973年有記錄以來最低水平。

無奈之下,印度政府宣布對黃金征收8%的高昂進口稅,以抑制經常項目赤字再擴大。這一舉動在短期內收到一定成效,7月貿易赤字收窄至123億美元,好于5月時的201億美元。同期,進口增速從年初時的6.3%陡降至-6.2%。

即便印度政府對進口踩下急剎車,仍難挽救熱錢大幅撤離印度,《每日經濟新聞》記者統計發現,在過去3個月,印度10年期國債收益率累計上升91個基點,反映出投資者拋售該債券;同期,印度CNXNIFTY股票指數累計下跌11%。

為應對國債拋售與經濟增長困難,印度央行最近聲明,擬于23日購買800億盧比的長期國債,以緩解資金面緊張并阻止盧比暴跌。

洋蔥之殤

靠購買長期國債這類量化寬松方式來拯救經濟,事實上印度做不到,因為食品價格狂飆將阻礙一切希望。

《彭博商業周刊》在《洋蔥與政治》一文中寫道,“現在蘋果太貴了,希爾帕格西開始選擇購買香蕉,但對于洋蔥,她卻無法輕松找到替代品”,“作為一種不起眼的食品,洋蔥最為明顯地體現了印度對抗通脹的長期戰爭,自2012年6月以來,洋蔥的價格已大幅上漲114%。”

洋蔥是印度大部分地區莫臥兒菜系的關鍵食材,洋蔥價格上漲令印度人痛苦不堪,這還帶動7月蔬菜價格同比暴漲47%,由于食品占印度CPI比重高達50%,7月綜合CPI同比增長9.6%,為金磚四國中最高。

經濟增速放緩與高通脹形成銳利的死角,印度央行必須放棄一邊,于是從今年以來,該行累計三次降息,降息幅度合計75個基點,目前該國政策利率為7.25%,為2011年6月以來新低。

降息也許能遏制經濟放緩的速度,但卻造成了新的“死循環”,印度盧比繼續貶值以及食品通脹加速,前者會迫使印度央行考慮動用外匯儲備來支撐盧比匯率,后者則會向央行施加加息壓力,但一旦加息又會傷害經濟增長。

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