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銀河證券:航空動力資產收購將提升投資價值

2013-11-05 14:52:34
來源:網絡

銀河證券近日發布航空動力的研究報告稱,公司公布2013年3季報,1-9月公司實現收入50.1億元,同比增長4.2%,實現利潤總額2.42億元,增長7%,歸屬凈利潤2.05億元,同比增長7.3%。1-9月每股收益為0.19元,凈資產收益率為4.8%。

總體上看,公司收入和利潤繼續保持穩定增長的態勢,顯示了公司主業向好的趨勢。

同時,第3季度的收入和利潤指標同比有一定回落。7-9月,公司的收入為19.66億元,同比降低約6個百分點,歸屬凈利潤8038萬元,同比下降15%左右。

7-9月的收入和利潤指標明顯弱于上半年的指標,我們認為這要是產品結算的季節性波動造成的,全年持續增長的預期不變。

7-9月公司的費用情況穩定增長,其中銷售費用和管理費用同比略有增長,財務費用基本持平。

未來增長有望加快,資產注入提升投資價值。國內航空發動機產業的加速增長時期還沒有到來,未來幾年如果重要產品實現技術的質量上的突破,將帶來相關公司業績的加速增長。

而且未來隨著國產發動機保有量的增加,航空動力的維修業務快速增長的可能性很大,由于維修業務的毛利率比制造業務高出較多,因此公司利潤增長將會有明顯加快。

公司于上半年公告了收購沈陽黎明、貴州黎陽、株州南方等公司的發動機制造及維修資產,完成后將基本實現國內航空發動機主要資產的上市,對公司的業績和戰略地位都將帶來明顯的提升。公司未來將成為航空發動機大發展和發動機專項等產業政策的最大受益者。目前資產收購工作正在推進中。

預計航空動力2013年每股收益分別為0.31元,如果考慮資產注入和增發,初步預計2014年每股收益可達0.52元左右,市盈率分別為54倍和32倍,維持“推薦”評級。

本文來源:證券時報網

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