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銀華基金張凱:市場回升路曲折

2013-11-05 14:52:33
來源:網絡

“盡管A股走出幾輪反彈走勢,但是未來市池升路徑比較曲折”,銀華中證800等權重指數增強分級基金擬任基金經理張凱在接受記者專訪時表示。

張凱表示,今年以來,經濟呈現出淡季不淡、旺季不旺的態勢,經濟已經度過了最差的時段,走勢基本企穩,但未來回升的路徑相對而言比較曲折。

張凱認為,在經濟走勢相對穩定的背景下,影響A股走勢的因素主要有兩個方面,一個是政策因素,一個是海外市常具體而言,政策方面,新一屆政府上臺后,出臺了較多政策,受此影響,相關板塊的股票今年以來走勢都很強;而海外市場方面,受美國QE退出預期的影響,一些新興市場出現了非常大的跌幅,若美國QE真的退出,全世界的資金將會從新興經濟體流回發達經濟體,資金驅動的A股市場造成實質上和心理上的雙重負面影響。

而對于今年以來A股市場所呈現出的大盤藍籌股和中小盤成長股的分化走勢,張凱分析認為,這種分化的主要原因并不來自于大盤股,而是中小盤股。具體而言,今年以來,大盤股的走勢比較符合當前國內外的經濟走勢;而中小盤股走強的原因則更多地來自于市場預期,而非業績驅動。以互聯網板塊為例,雖然國內對于互聯網的需求確實非常大,國外相關板塊的股票的走勢也很強,但是國外互聯網板塊股票的走勢是有公司業績作為支撐的,而A股上市的互聯網公司實際競爭力并沒有那么強,大部分公司當前的股票價格都需要很長時間或者很高的業績增速來消化。

對于未來的股票配置,張凱建議投資者沿兩條主線進行挖掘。第一條主線是與傳統產業結構調整有關的股票,例如落后產能的淘汰、兼并重組以及投資領域的民生投資、金融改革試驗區等;第二條主線是與經濟結構轉型密切相關的股票,例如文化傳媒、節能環保等板塊,建議尋找該類板塊中的龍頭或者未來有可能成為龍頭的公司。

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