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招商基金:下半年重點投資債券市場

2013-11-05 14:52:32
來源:網絡

21世紀網2013年8月8日,由二十一世紀傳媒、21世紀網主辦的“2013中國基金行業投資者關系評選-中國基金領袖峰會&基金創新榜頒獎”在觀瀾湖高爾夫球會舉行。

眼下的基金行業面臨著復雜的形式,然而互聯網金融的到來,為基金行業打開了一扇神秘的大門,并攪動著基金這一池春水。

對于上半年基金行業普遍看重的創業板概念股收益翻番的同時,招商基金總經理許小松向21世紀網表示,招商基金下半年會把重心放在債券市場,招商基金做債非常成功。

而在此次基金峰會上,招商基金的基金持有人與基金經理的互動異常活躍。

基金持有人:你們對于目前中國債券市場有何看法?

基金公司:短期來看,我們認為債券市場處于調整當中。主要是經歷了“錢荒”后市場預期貨幣政策難以顯著放松,一方面是國內為了抑制房地產泡沫、控制地方融資平臺和影子銀行等風險因素;另一方面是為了國際上上維持人民幣匯率穩定,避免熱錢大幅流出。這意味著資金利率難有明顯下降,目前的利率債收益率水平主要反映了資金面的變化。

中期來看,債券市場的走勢還是取決于經濟基本面。中期經濟在流動性趨緊、地產銷售降溫引發投資回落和外需下行的壓力下將持續放緩,這一過程并未結束,下半年經濟將運行在衰退周期中。

招商信用增強年初至8月9日上漲4.97%,排名行業前5%,以投資票息收益較高的信用債為主。除此以外,在三、四季度其投資亮點還在于獲取穩健票息收益基礎上可積極地參與打新股,適合期望獲得穩健收益的中長期投資者。

基金持有人:下半年招商基金會有何投資計劃?重點會關注那些領域?

基金公司:絕大部分原材料產品的庫存水平處于相對低位,如果政府投資小幅加碼,價格反彈是大概率事件。以煤炭、有色、農產品為代表的與價格相關的周期股將在一段時間內維持強勢。

招商基金旗下的招商中證大宗商品指數分級基金、招商滬深300高貝塔指數基金均是以上述強周期行業為主要成分股的產品。7月1日至8月9日,招商中證大宗商品指數分級母基金上漲10.04%,7月1日至8月12日,其杠桿份額商品B上漲29%。擅長波段操作的投資者可積極關注。

從自下而上來看,具備持續增長業績的成長股仍然是需要密切關注的領域,我們看好傳媒、環保、消費成長等板塊個股。上半年以創業板為代表的成長股迎來一波小牛市,但同時我們也發現,有部分公司的成長性非常有限,在跟隨創業板指數上漲,從而出現了一定的泡沫。

因此,本次成長股浪潮當中不乏既有業績支撐又有合理估值,還符合經濟轉型方向的“真成長”個股,也有跟隨指數上漲雞犬升天的“偽成長”、“真泡沫”。在經濟基本面不確定性較高,主板盈利狀況惡化、部分中小盤股票泡沫明顯的背景下,成長股會遭遇一波調整,但我們相信“真成長”會在回調后再次上漲,穿越周期。

招商基金偏股型基金中的招商中小盤精選、招商優勢企業等均是以自下而上選股為主要策略,年初至8月9日,招商中小盤精選上漲18.68%,招商優勢企業上漲6.91%。該類基金下半年將圍繞去偽存真,聚焦成長的主題策略去挖掘個股價值,期待分享經濟結構性轉型過程中成長股的投資機會。

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