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證券業協會擬從嚴管理券商研報

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

不出意外的話,券商研究報告很快就將從公眾媒體上“消失”。本報記者獲悉,中國證券業協會正在醞釀一條新規,禁止未經授權的公共媒體,轉載或引用券商研究所發布的研究報告。這是自去年券商頻陷“研報門”泥潭以來,行業協會首次對研報的發布渠道做出規范。

一度被業內視為具有“點石成金”魔力的券商研究報告,在去年遭遇了前所未有的信任危機。“攀鋼釩鈦”、“石墨烯”等事件,不僅讓一些券商顏面盡掃,也讓社會公眾對其研究能力產生了質疑。

“本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷,本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌,過往表現不應作為日后的表現依據;在不同時期,本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告;本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時,本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改,投資者應當自行關注相應的更新或修改。”

近日,各大券商研究所發布的研究報告中,都增加了上述“免責條款”。據悉,不少券商研究所負責人擔心因研報引發的糾紛沒完沒了,故在加強研究員研究力量的同時,也在報告最后附上了免責聲明。

“研究報告之所以屢屢讓券商研究所陷入被動,關鍵在于原本供機構投資者閱讀的研究報告,落到了散戶手中,這本身是一種錯配。”一位資深券商研究所所長表示,公共媒體是傳播券商研報的重要平臺,許多散戶投資者就是通過公共媒體看到了研報內容,并以此為依據,進行了股票交易。實際上,作為賣方機構,絕大部分券商研報的閱讀對象,是以公募基金為主的機構投資者,閱讀對象的“錯配”,往往容易導致糾紛。

券商研報的規范問題已經引起了證券業協會的高度重視。據了解,《證券公司發布研究報告指引》及《分析師職業行為規范》已經兩次在業內征求意見,這兩份文件最快有望在4月份發布。

不少業內人士指出,供買方機構閱讀的研究報告,并不適合個人客戶,也不構成客戶私人的咨詢建議。在任何情況下,研報中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議,券商研究所不承諾投資者按照研報操作一定能獲利,也不與投資者分享投資收益,不對任何人因使用報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。

事實上,從去年開始,證券業協會就強烈建議券商將投資者明確劃分為機構客戶與零售客戶。研究所提供的研究報告專門為機構服務,而零售客戶對研究報告的需求,則由投資顧問來滿足。

“賣方研究與投資顧問研究的最大區別在于,前者側重上市公司的基本面分析,而后者側重于股票買賣時點的把握。”業內人士表示,投資顧問可以給自己服務的個人客戶非常明確的買賣建議,但不服務于機構;與此類似,賣方研究員撰寫的報告,也不該成為個人客戶的投資依據。“協會出臺相關規定,就是想避免個人投資者手握賣方研究報告,向券商研究所索賠、向監管部門告狀的現象再度發生。”

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