歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

轉債周報:轉債可質押即將正式推出

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

申銀萬國證券股份有限公司朱嵐投資建議:市場短期調整將給轉債投資者帶來調倉的機會。流動性低、業績增速尚可且估值不高的小盤轉債是增配的首選,在節奏上可緩慢進行。除了規模特別大的資金,大盤轉債無需左側交易。中行轉債下跌空間非常有限,轉債在派息前,96元將成為有力的支撐價位。石化在政策利好兌現之后,更加上漲乏力,基本面不如工行。電力轉債中仍建議關注價格最低、業績彈性最大的川投轉債,國電的估值壓力將在重工發行期間兌現,建議高倉位者適當減持。原因與邏輯:1、轉債可質押即將正式推出1)根據上交所的公告,自2012年5月21日起對符合條件的可轉債可計入回購質押庫。可質押的債券有9只,上交所的交易轉債中除恒豐、博匯和海運外,均可作為質押樣本券。可轉債申報作為質押券期間,不可進行轉股和回售申報,轉債到期日前10個工作日(T-10)起停止提交進入回購質押庫操作。市場較為關心的標準券折算率暫參照《標準券折算率管理辦法》進行計算、發布和管理。(分析具體請參考正文)。2、美豐1)我們估計美豐的半年報依然較為亮麗。從價格的角度來看,根據行業平均水平,目前的出廠價比去年二季度均價高接近20%。雖然后續尿素價格將正常季節性回落,伴隨著出口預期,在6-7月逐步回調,但二季度綜合均價比去年高出10%-15%將是大概率事件。從量的角度來看,在供氣穩定的情況下,尿素產銷量的變化不會太大,而復合肥的產銷量將增加,新增貢獻小部分利潤。2)雖然美豐的半年報預期不錯,但我們認為美豐近期缺乏催化劑。美豐很可能將與整個尿素行業一樣,在天然氣調價預期及尿素價格停漲回落之后的預期下表現平平,直到半年報業績預期披露或半年報披露之時再短期上漲。3、博匯我們傾向于認為,博匯為了避免回售而僅修正轉股價使轉債轉換價值在85元以下的概率較低。由于博匯期限較短,如修正后轉換價值在85元至95元之間,轉債難以有較高的漲幅。唯有公司修正到底且股價高于每股凈資產時,轉債才可能有超過5%的漲幅且股性大幅上升。隨著回售觸發期的臨近,博匯持有的機會成本在緩慢下降,我們建議繼續持有博匯轉債,此前沒有配置博匯轉債的低風險投資者可考慮少量配置。有別于大眾的認識:除美豐外,恒豐轉債是另一只有贖回潛力的轉債。根據恒豐公告資料,公司13、14年均是產能投放高峰期,雖然行業競爭加劇會降低產品毛利水平,但收入的增加仍能有效帶動業績增長。恒豐轉債的估值較低,未來兩年業績增速預期在轉債中較高,建議在下跌時抓住配置機會。

推薦閱讀

什么是不動產收益權質押

質押的概念2不動產收益權質押的特點3不動產收益權質押的法律依據4不動產收益權質押...

什么是不動產質權

目錄1什么是不動產質權2不動產質權的特點[3]3不動產質權和我國典權制度的比較[...

什么是保證金質押

質押2保證金質押的法律依據[1]3保證金質押的法律風險[1]4保證金質押的合法性...

什么是債券質權

債券質權的概述[1]債權質押是指以可讓與之債權為標的設定質權。例如甲欠乙10萬元...

什么是債權質押

質押(pledgeofobligation)目錄1什么是債權質押2一般債權質押的...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 冬天开羊肉店赚钱吗 虚拟币怎么赚钱软件 优乐彩首页 快速赚钱知乎 捕鱼大亨辅助 做康美药业产品能赚钱吗 阿里彩票首页 梦幻西游精品赚钱 黑龙江时时彩 南昌麻将算子规则图片 竞彩网首页 养肉牛和母牛哪个赚钱 澳洲幸运8 2017娃娃机赚钱 福建时时彩 股市赚钱的段子