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中大期貨:淡季效應發酵拖累焦炭

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

摘要

現貨市場焦炭現貨價格上漲的勢頭保持完好,近期河南、河北、山東和江蘇北部等地價格漲幅明顯;山西和西南地區漲幅較小;港口焦炭現貨價格漲幅有所增加。現貨市場受鋼廠采購需求價格上漲,將進一步支撐期貨市場行情。期貨市場,焦炭主力合約1305上周出現了重要的行情變化。在上周以前的一個月的時間里,焦炭1305合約K線形態走出一個下行通道;焦炭價格下跌至1570附近,行情走勢明顯缺乏指導,小幅震動且均線指示作用弱化。在上周五焦炭主力1305大幅上漲并突破下行通道的上軌,技術形態和多空力量對比發生微妙變化,預計十二月焦炭期貨價格震蕩且重心下移,1560元/噸將是重要的支撐位,如能跌破,則下看至1500元/噸。雖然近期焦炭及其產業鏈現貨市場為焦炭期貨價格提供支撐作用,焦炭期貨在基本面和技術面上顯示下行動力不足,但是季節性的消費淡季到來勢必會令期現貨價格走低。雖然8月份鐵路等基建項目投資計劃對煤焦鋼產業鏈的刺激作用顯現,但有兩點不容忽視:一是螺紋鋼現貨價持續走低,盡管鋼鐵現貨市場活躍、庫存走低;二是國內股市上周出現快速下跌,上證指數對國內資本市場具有一定的指示作用。綜合判斷焦炭短期行情具備下行趨勢,鑒于目前的現貨情況,不易過分沽空,等待基本面利空出現。

1、焦炭現貨市場

上周焦炭現貨市場供需兩旺、成交活躍,價格繼續攀升。焦炭現貨價格上漲的勢頭保持完好,上周河南、河北、山東和江蘇北部等地價格漲幅明顯;山西和西南地區漲幅較小;港口焦炭現貨價格漲幅有所增加。現貨市場受鋼廠采購需求價格上漲,將進一步支撐期貨市場行情。華北部分鋼廠繼續調漲采購價格,前期部分鋼廠庫存低位,采購積極,現河北地區鋼廠庫存基本維持在7-10天。東北地區焦炭價格相對平穩。華東地區主導鋼廠將焦炭采購價格上調100元/噸,部分焦企發往鋼廠二級冶金焦到廠1700元/噸,拉動華東地區焦炭價格繼續上漲。此外,河南地區二級冶金焦由于補漲而出現較大漲幅。

圖一:主要城市焦炭現貨價格走勢圖數據來源:我的鋼鐵中大期貨

圖二:主要城市焦炭價格圖數據來源:我的鋼鐵中大期貨

圖三:焦炭港口庫存數據來源:wind中大期貨

2、焦炭期貨市場

圖四:焦炭連續及J1305數據來源:博弈大師中大期貨

焦炭主力合約1305上周出現了重要的行情變化。在上周以前的一個月的時間里,焦炭1305合約K線形態走出一個下行通道;焦炭價格下跌至1570附近,行情走勢明顯缺乏指導,小幅震動且均線指示作用弱化。在上周五焦炭主力1305大幅上漲并突破下行通道的上軌,技術形態和多空力量對比發生微妙變化。雖然下行通道的形態有所破損,但尚不能斷定行情方向的轉變。如果上行行情展開,則需實現重要阻力位的有效突破。

3、行情解釋

上周焦炭期貨價格在橫向整理后,出現行情上行的跡象,主要原因是焦炭現貨市場的供需活躍和價格上漲。10月份諸多國內經濟指標顯示,中國經濟觸底證據進一步加強,這對焦炭及下游產業的生產決策形成利多的預期,同時現貨市場確有向好的現象。焦炭及鋼鐵現貨市場的價格持續上漲、成交活躍,且后市看好,這種情況不支持焦炭期貨價格進一步下跌。技術圖形上看,過去一個月里形成的下行通道,是一個周期較短的分析結果;若將周期放大一倍,所謂的“下行通道”僅是行情波動的一個階段。若此處形成一輪上漲的起點,也完全符合技術分析。

4、焦煤市場動態

?國內市場

本周國內煉焦煤市場整體趨穩中有漲,主要鋼廠主焦煤采購價連續兩月保持穩定,本周主要精焦煤出廠價較上周穩中有漲,部分地區維持小幅上漲。

表一國內重點省份主焦煤價格

華北開灤礦業集團1/3焦煤、肥煤、主焦煤出礦不含稅價上調15-35元不等;中西南地區河南瘦煤出礦價上調40元至1120元/噸;華東地區新汶礦業氣煤出礦價上調60元至1120元/噸,臨礦集團古城煤礦氣煤上調40元至1000元/噸;安徽淮北礦業1主焦煤不含稅掛牌價執行價穩定在1150元/噸。

圖五:全國主要城市焦煤價格數據來源:wind中大期貨

天津港煉焦煤庫存出現大幅下跌后趨穩,而國內城市煉焦煤均價繼續保持攀升勢頭。在焦炭價格持續上漲的過程中,煉焦煤市場也出現較好的變化勢頭,港口煉焦煤庫存連續數月下跌,價格保持溫和反彈狀態。

圖六:全國主要港口焦煤庫存及均價數據來源:wind中大期貨

?國際市場

進口方面,本周進口煤港口報價穩中有漲,其中澳大利亞主焦煤港口價格穩定在1200元/噸左右,美國氣肥煤報價執行1000元/噸左右,印尼氣肥煤報價執行1050元/噸。外盤方面,澳大利亞主焦煤報價上調2美元至154美元/噸(CIF),優質焦煤報價上調2美元至172美元/噸,1/3焦煤價格上漲5美元至135美元/噸;印尼氣煤報價上調3美元至140美元/噸,俄羅斯主焦煤價格穩定在145美元/噸。

圖七:全國進口煤炭港口價格數據來源:wind中大期貨

5、鋼鐵市場行情

上周北京、上海、廣州螺紋鋼現貨價格不同幅度的下跌,其中北京跌幅最大為110元/噸,廣州和上海出現30-40元/噸的跌幅。鋼鐵城市庫存下跌的勢頭有所緩和,但主要品種如螺紋鋼和熱卷庫存已下降到三年來的低位。城市鋼鐵庫存的下降,是需求提振和經銷商對庫存謹慎共同作用的結果,能否為鋼鐵市場提供良好的運行空間還有待觀察。

圖八:主要鋼材價格及庫存數據來源:wind中大期貨

國內港口鐵礦石庫存自上周繼續下降100萬噸至9220萬噸。本周國內鐵礦石價格相對穩定,進口鐵礦石價格小幅波動,多數鋼廠對后期鋼材市場不看好,采購方面仍謹慎,外盤招標成交資源量明顯減少,買賣雙方在當前價位成交意愿低。在中國政府今年8月份推出的基礎設施建設刺激政策于明年上半年見效之后,鋼鐵需求及鐵礦石價格會有所上漲,不過漲幅有限。

圖九:進口礦石港口庫存及鐵礦石價格指數數據來源:wind中大期貨

6、行業熱點跟蹤

焦化行業準入條件擬修訂為適應不斷變化的宏觀經濟形勢和節能減排、環境保護等要求,工信部昨日發布通知,擬組織中國煉焦行業協會修訂焦化行業準入條件。業內人士表示,高庫存和產能過剩仍將制約四季度焦炭價格的反彈,短期焦化企業的日子仍“不好過”。而準入條件的修訂可能將強化準入管理,有助于改善行業產能過剩的局面。環渤海動力煤價格指數止漲環渤海地區發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收641元/噸,比前一報告周期下降了2元/噸。據業內人士透露,煤炭價格并軌方案已經基本確定,官方主導的2013年煤炭產運需集中銜接會將不再舉辦,而各大煤炭企業近期已經開始張羅自己的訂貨會,預計下月將密集舉行。

國土部繼續暫停受理煤炭探礦權申請國土資源部發布通知要求,為防止煤炭資源勘查投資過多而出現產能過剩問題,2013年12月31日前在全國范圍內繼續暫停受理新的煤炭探礦權申請。此前在2007年2月和2009年3月,國土部曾先后兩次宣布在全國范圍內暫停受理新的煤炭探礦權申請。國土資源部相關負責人表示,要加強對煤炭資源勘查工作的監管,做好煤炭探礦權的管理。如發現有違規出讓煤炭探礦權行為的,將依法追究相關負責人和工作人員的責任。

7、總結與展望

預計十二月焦炭期貨價格震蕩且重心下移,1560元/噸將是重要的支撐位,如能跌破,則下看至1500元/噸。雖然近期焦炭及其產業鏈現貨市場為焦炭期貨價格提供支撐作用,焦炭期貨在基本面和技術面上顯示下行動力不足,但是季節性的消費淡季到來勢必會令期現貨價格走低。雖然8月份鐵路等基建項目投資計劃對煤焦鋼產業鏈的刺激作用顯現,但有兩點不容忽視:一是螺紋鋼現貨價持續走低,盡管鋼鐵現貨市場活躍、庫存走低;二是國內股市上周出現快速下跌,上證指數對國內資本市場具有一定的指示作用。綜合判斷焦炭短期行情具備下行趨勢,鑒于目前的現貨情況,不易過分沽空,等待基本面利空出現。

機構來源:中大期貨

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