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中銀互利分級匹配需求創新平抑折價

2013-11-05 14:52:33
來源:網絡

債券型基金(簡稱“中銀互利”)是中銀基金公司旗下首只債券型分級基金,該基金選擇2年為一個分級運作周期,其中互利A每半年開放一次,當前約定收益區間為[3.8%,4.8%],收益穩健且高于一年定存,互利B封閉并上市交易,憑借高杠桿效應以小博大。

分級產品設計,滿足多樣需求:作為結構化分級產品,中銀互利分級基金通過對基金的風險與收益進行不對稱分割,構造出具有不同風險收益屬性的基金份額,即預期風險和收益均較低且優先享受收益分配的互利A份額,以及預期風險和收益相對較高且次優先享受收益的互利B份額,且二者的份額配比原則上不超過7:3。其中,互利A具有明顯的固定收益特征,可以滿足部分投資者追求資產穩健增值的需求,而互利B由于收益分成方面的杠桿設計,其預期風險和收益高于互利A和普通的債券型基金,適合具備一定風險承受能力的投資者參與。

A端收益穩健,B端以小博大:根據招募說明書規定,中銀互利A優先從母基金獲取本金和約定收益,風險相對較低,年約定收益率為1.1×一年期定期存款利率+利差,參考當前3%的一年期定存利率,互利A約定收益區間[3.8%,4.8%],收益穩健且高于一年定存。基金運作過程中,在滿足互利A份額本金及約定收益情況下,憑借高杠桿效應以小博大,在承擔更高風險的同時能夠以較低成本提升獲益潛力。此外,該基金兩年的封閉運作周期將對互利B的折溢價起到一定平抑作用。

優勢凸顯,固收能力卓越:中銀基金成立于2004年,截至二季度末,公司公募基金資產合計584.29億元。其中,公司固收產品規模合計360億元,在同期可比70家基金公司中排名第6位,展現了固定收益團隊不俗的投資管理能力,旗下固定收益類產品整體業績表現可圈可點。

投資建議:根據國金證券(600109,股吧)基金風險評價體系標準,中銀互利母基金屬于低風險、低收益的基金品種,互利A份額是具備一定吸引力的固定收益類產品;互利B由于收益分成方面的杠桿設計,預期風險和收益高于互利A和普通的債券型基金,適合具備一定風險承受能力的投資者參與。

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