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南方基金楊德龍:多數創業板股票面臨大回調

2013-11-05 14:52:37
來源:網絡

2013年8月8日,由二十一世紀傳媒、21世紀網主辦的“中國基金領袖峰會2013年中國基金行業投資者關系評選”在東莞觀瀾湖高爾夫球會舉行。此次峰會邀請了來自十多家基金公司的高管就“互聯網金融時代,基金行業發展新機遇”、“2013年下半年資本市場投資機會探討”等話題展開圓桌對話。

第二場圓桌論壇主題為:2013年下半年資本市場投資機會探討,21世紀網執行總編輯助理陳智峰,中國工商銀行(601398)總行人力資源部年金處處長李立新先生,南方基金首席策略分析師楊德龍先生,招商基金總經理許小松先生,廣發基金副總裁易陽方先生,以及易方達基金副總裁馬駿先生進行了圓桌對話。

以下是南方基金首席策略分析師楊德龍發言:

陳智峰:談到下半年的策略,是從國內國際經濟大環境說起,在中國的經濟能能力持續增長,目前各個領域的相關投資機會,期待在座各位進行探討。

楊德龍:今天上半年股市表現,這和年初投資者的預期有很大的差別,年初的時候,股市也是預期比較高。很多行業面臨虧損,我國經濟增長面臨重要的轉折點,過去30年依靠加入WTO和房地產投資拉動經濟增長,現在GDP的基數增長到6萬億美元,經濟增速面臨下滑,增長率已經從10%下跌到7%左右。

今年的目標是7.5%,我們的經濟從高速增長轉向中速增長,原來是靠勞動力的帶動,但是指標并不是很高,比如說一年可能超過8%的GDP增長,中間6%都是鋼鐵水泥堆起來的增長,從人民生活水平提高的可以看出,沒有以前好。

現在經濟轉型,面臨增速的下降,投資對經濟的拉動作用很直接,消費或者很多方面的增長拉動是比較慢的,產業升級不是一蹴而就的,過去我們一直淘汰落后產能,現在看并沒有任何進步,今年政府上臺之后提出了克強經濟學,不會出現大規模的經濟刺激機會,要去杠桿,進行經濟改革。

克強經濟學的要點是要重點把經濟增長的方式進行轉變,要讓新興產業提高,今年新興產品的股票或特創業板的股票得到了追捧,創業板股票,高估值已經是嚴重透支未來的成長,不可否認有一些有比較好的增長性,但是多數創業板股票,可能并沒有太高市場性,創業板股票可能寫形成兩極分化,多數的創業板股票面臨大的回調。

主板市場經濟增長不會有一個大上升,大幅下降的可能性也不大,如果沒有保持一定的經濟增速,經濟轉型是談不上的,對于主板股票的配置要選擇一些防御性的板塊,在經濟增速下滑的時候仍然可以保持增長的,獲得相對好的收益,我先談一點我的看法,希望批評指正。

楊德龍:對于傳統的行業,很多公司具有投資的價值,同產業角度,比如說有5、6倍的收益投資股票也是很劃算的,比如說拿一個億買傳統行業的股票,過兩年還是可以賺很多錢。

傳統行業主要是分周期股和非周期股,和宏觀經濟相關的行業,比如說鋼鐵等還是虧損的時期,這些股票雖然很便宜,但是還是不到撤離的時期,在這個經濟轉型過程中,我們經歷了重工業化,我們采取回避的態度,包括有色、煤炭資源股,這些都不到改善的時期。

對于弱周期的板塊比如說家電,白酒,這些行業和宏觀經濟的關系并不是很大,汽車在中國還是算消費品,并不算是投資品,目前估值比較低的時候還是有很好的投資機會。

另外比如說醫藥,也是不受宏觀經濟影響的,對于醫改,對于一些普藥,會受損,但是醫改也會產生一些機會,比如說一些特效藥是不受影響的,從醫藥方面也可以挖掘出一些投資的機會。

從旅游方面,與我們生活水平提高的行業,估價跌到現在,盈利卻有20%以上的增長,單邊上漲或者說單邊下跌的可能性不是很大。

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