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做市商要靠實力說話門檻不低風險不小

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

隨著國內各證券期貨交易所期權仿真交易的陸續展開,一些有意成為做市商的金融機構開始在期權做市商策略開發上發力。“南華期貨期權做市商模型1.0版本已經開發完畢。”南華期貨副總經理朱斌告訴記者。

然而,任何一種盈利模式都存在相應的風險,做市商業務也不例外。上世紀八十年代,紐交所共有38家指定做市商、5400多名交易員。而時至今日,紐交所只剩下6家指定做市商、400多名交易員。2012年8月,全美最大的做市商之一――騎士資本因技術故障向紐交所發出大量錯誤指令,導致了4.4億美元虧損。同年12月,騎士資本同意以14億美元的價格被高頻交易巨頭Getco收購。

據了解,做市商面臨的主要風險包括流動性風險、操作風險和存貨風險等,其中存貨風險是核心風險。假如在負面消息影響下,倫銅投資者出現一邊倒拋售,倫銅做市商必須以自有資金來接盤,為市場提供流動性。

為了及時對沖自己所持有的倫銅頭寸的風險,做市商需要具有優秀的高頻策略。如果沒有經驗豐富的交易員、成熟的交易策略以及強大的技術支持,做市商要想賺錢可謂難上加難。據了解,為了盡快滿足成為期權做市商的條件,國內部分期貨公司風險管理子公司已開始了與國外成熟做市商的合作。高頻交易做市商TRV公司高級策略交易員RockoChen向期貨日報記者透露,目前,已有國內的期貨公司風險管理子公司在與TRV公司的母公司美國Prime公司進行合作,“所有的軟硬件系統都已經準備好了”。

另外,為應對極端行情的風險,做市商還需要具有強大的經濟實力。“境外交易所要求指定做市商擁有非常雄厚的資本。”RockoChen說道。據了解,境外做市商一般都由銀行等大型金融機構擔當。

“目前國內期貨公司的資金實力總體還比較弱。”中證期貨副總經理景川表示,相比之下,銀行、券商等機構的資金實力更強,并有股票、債券、期貨等方面的對沖結算業務,在做市商業務上會更有優勢。另外,國內大型的現貨商也具有成為做市商的基礎。期貨公司要成為合格的做市商,還需著力壯大自身實力。

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