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債券ETF有望納入質押回購標的或引入做市商

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

首批兩只債券ETF日前獲證監會批準設立,分別是國泰上證5年期國債ETF和博時上證企債30ETF()。據了解,最快在本月債券ETF就將發行。業界預計,機構將是這兩個產品的主要投資者。隨著這兩只債券ETF產品的上市,交易所債券的流動性將進一步得到提升。

機構投資更便利

近幾年,海外債券ETF市場規模急速膨脹,而剛剛獲批的兩只債券ETF則填補了國內固定收益類ETF產品的空白。同主動型產品相比,債券ETF在投資標的上更加透明,是配置類優選工具。投資者只要觀察債券ETF所對應的標的指數表現,就可以了解所購買產品的業績,透明度顯著高于傳統債券基金

在海外市場,參與債券ETF的投資主體為機構投資者。從獲批的兩個產品看,它們也給國內機構投資者提供了更便利的投資工具,如國債ETF可解決跨市場交易等難題。由于銀行間、交易所兩個市場現券買賣、結算交收等模式完全不同,國債ETF的推出將促進交易所市場和銀行間市場互連互通。一旦國債期貨推出,國債ETF將有可能成為理想的現貨工具,架起了國債現貨市場和期貨市場之間的橋梁,而運用ETF,機構投資者的投資策略也將更趨多元。

企債ETF的推出則為投資者提供了質地好、規模大、流動性佳的債券組合。目前部分企業債流動性不足,機構參與熱情不高,但從企債ETF看,掛鉤指數選取券種就重點考慮了流動性,博時上證企債30ETF掛鉤的上證企債30指數,就是從上交所挑選30只質地好、規模大、流動性強的企業債券組成樣本,并每季度調整一次成份券,將規模小、流動性不符合要求的券種剔除出去。

或將引入做市商

在股票型ETF的發展過程中,曾有一個漫長的培育過程,有公司在產品創設階段就開始預熱市場,如拜訪券商、保險等機構。債券ETF的發展也將經歷相應的過程。據了解,國內市場有望參照海外市場的做市商制度,在標的資產市場與二級市場上引入做市商,以降低ETF折溢價率的波動區間。而基金公司也透露,未來將與指數公司合作,進一步完善指數,減少因調整成份券引起的投資擾動,以更有利于機構投資者的參與。

另一方面,從基金公司到交易所都在努力降低債券ETF的交易費用。以往發行的ETF都是股票型,費用較債券交易高。如果將債券ETF的交易費用降低到債券交易水平,一方面能降低投資者的投資成本,另一方面能吸引更多投資者參與。

而據中國證券報記者了解,目前基金公司也在積極爭取債券ETF份額的質押回購。一旦ETF份額可進行交易所質押回購,也為投資者交易所杠桿融資提供了流動性更好的新型工具。

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