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安信證券:建議在場外市場試點做市商制度

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

安信證券董事長牛冠興在證券公司創新發展研討會上表示,我國資本市場的發展是“先有場內,后有場外”。相比主板市場,場外市場起步晚,發展緩慢,市場基礎比較薄弱,制度建設相對滯后,融資和交易的規模極其有限。2012年來,在政策的推動下,證券公司紛紛布局場外市場業務,加大創新力度。但總體成效不大,困難不少,基本上仍處于探索和投入期。

牛冠興表示,目前,我國場外市場在發展過程中存在不少問題:一是上柜產品與銀行理財產品類似,券商的專業優勢體現不夠;二是產品種類有限,同質化程度較高,真正的場外市場業務尚不成熟;三是資本金不足限制了證券公司在場外市場的做市能力;四是后臺支持體系和風控體系的建設尚未跟上。

證券公司資本中介業務剛剛起步,在這一過程中,與產品相關的托管、清算、估值等一整套后臺支持體系尚在探索階段。另外,業務模式的轉變對證券公司的風險管理能力也提出了新的挑戰,包括如何對資本中介業務涉及的杠桿率進行度量和監控等,都是亟待研究解決的問題。

針對這些問題,牛冠興建議,下一步為發展場外市場,應首先選擇試點,在場外市場推行做市商制度;其次,實行產品的分類備案制度;再次,應建立以信息披露為主的監管框架,在交易信息披露的指標選擇和方法上盡量與國際接軌;最后,應鼓勵證券公司開發金融衍生品,大力發展資本中介業務。■

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