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期權籌備升溫期貨商謀劃做市商機

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

證券時報記者沈寧

近幾個月,多家國內交易所陸續開放各自期權仿真交易,市場對于期權產品的關注度持續升溫。面對中國衍生品市場發展的重大機遇,期貨公司的相關籌備工作正在提速,一批期貨公司已經著手謀劃潛在的“做市”商機。

商品金融期權全面鋪開

上交所“個股期權”、中金所“股指期權”、上期所“銅期權”與“黃金期權”、鄭商所“白糖期權”、大商所“豆粕期權”,各大交易所的期權產品都在緊鑼密鼓地籌備之中。從大類上看,商品與金融期權全面鋪開,盛況空前。

籌備工作從理論轉入實戰。目前,國內四家期貨交易所已相繼啟動各自期權品種的全市場仿真交易,上交所也將于12月26日全面啟動個股期權全真模擬交易。從當前已開展仿真測試的交易情況看,市場總體參與度良好。

以上期所為例,該所自2013年11月19日起正式啟動銅期貨期權和黃金期貨期權仿真交易。據證券時報記者了解,截至2013年12月6日收盤,黃金期權合約累計成交量為手,銅期權合約累計成交量高達手。

鄭商所白糖期權仿真交易啟動時間最早,交易所還組織了仿真交易大賽。數據顯示,自9月初開始至11月29日,白糖期權仿真交易交投活躍,上市的9個月份242個期權和約上,活躍的賬戶有9904個,占總參賽人數的70.5%,日均成交450.4萬手。

中金所自11月8日起開啟了滬深300股指期權仿真交易,市場關注度也是持續攀升。記者在仿真交易軟件中看到,昨日交投最活躍的合約為12月到期、行權價格為2500點的看漲期權,日成交量為3248手,市場持倉主要集中在接近平值的幾個12月買權上。

“從我們公司客戶的期權仿真申請與交易情況看,鄭商所由于設置了競賽,交投相對踴躍,交易賬戶達到了300多戶,基本每個營業部都有客戶參與。其他交易所推出時間晚,品種不同,客戶還有個熟悉的過程。截至目前,中金所股指期權交易賬戶有150多個,近期持續還有客戶在開戶,投資者教育需要進一步加強。”中證期貨李東翰介紹說。

期貨公司緊盯

“做市”商機

期權仿真交易的陸續啟動,也標志著國內期權產品距離正式推出漸行漸近。在業內人士看來,未來期權上市將對我國期貨行業帶來深遠影響。機遇與挑戰并存,不少期貨公司很早就開始了各項籌備,部分龍頭期企更是盯上了做市商這塊蛋糕,加緊厲兵秣馬。

對于期權,期貨公司多數都相當重視,不少公司組織設立了期權工作小組,以中證期貨、海通期貨為代表的部分大型期企還專門成立了期權部。

“從海外經驗看,期權尤其是金融期權成交量會超過期貨,肯定會帶來期貨公司收入的明顯增長。除經紀收入外,期權做市業務也會帶來收益,當然這對期貨公司的專業性要求很高。不過,投入做市商并非暴利行業,只有領頭的機構才能盈利。”李東翰表示。

談及期權籌備,做市商制度是業界普遍關心的問題。李東翰認為,做市商制度對期權市場整體很有必要。“期貨會衍生出很多期權品種,有些品種參與意愿低、流動性有問題,套利和理論價格沒法實現會影響效能,最好是需要做市商制度輔助。”

從全球期權市場來看,通過做市商進行的期權交易占總量的40%~50%。做市商為流動性差的合約提供了流動性,保證了投資者順利進出市場。

目前,國內期權做市商制度未來如何安排仍未有定論,記者從業內人士處獲悉,一旦做市商制度放開,期貨公司將能參與做市,相關業務將放在期貨風險管理子公司平臺。

“海外做市業務基本都放在自營部門,而國內期貨公司不能做自營,風險管理服務子公司正好可以參與這個業務,因此這是一個方案。但對期貨公司來說有自營的話會更方便,我們在兩方面都有規劃。”李東翰透露。

市場主體不同,金融期權與商品期權的做市商安排也不盡相同,金融期權初期很可能只對券商和期貨公司放開。據了解,在股指期權模擬交易中,已有20家期貨公司與證券公司初步完成了做市業務準備。

作者:沈寧(來源:證券時報網)

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