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外匯儲備:錢多了就是好?(圖)

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

2001年―2012年我國外匯儲備量。CFP供圖

開欄的話

熱點新聞背后常常有“熟視無睹”的知識,新聞的焦點也往往在一知半解中被忽略帶過。為深入發掘新聞背后的知識、時局背后的焦點,本報開設“焦點放大鏡”欄目,為您講述熱點新聞背后的“冷焦點”,歡迎垂注。

央行最新發布,截至6月末,我國外匯儲備余額為3.5萬億美元,仍高居世界第一,這一數據再次將外匯儲備放到聚光燈下。

對于外匯儲備這一“熟視無睹”的詞語,要說明白、道清楚或許并不容易。以下為您詳解外匯儲備。

外匯儲備與日常生活相關?

外匯儲備并不只是高高在上的國際戰略,更是與我們日常生活息息相關:小處關系到出國旅游時需要使用的貨幣,以及等量貨幣可以購買到的貨物;大處關系到國家金融安全。

什么是外匯儲備?要回答這個問題,不妨來打個比方。

從前有個子虛鎮和烏有鄉,他們各自擁有自己的貨幣。子虛鎮盛產珍珠、礦產,但本地不產糧食,而烏有鄉每年盛產大量糧食,于是烏有鄉鄉民把糧食賣到子虛鎮,子虛鎮鎮民用子虛幣換取糧食。

不過,烏有鄉鄉民賣糧所得的子虛幣在烏有鄉并不能使用,于是烏有鄉政府為糧販把子虛幣換成等值的烏有幣,并把子虛幣囤積起來。這部分囤積起來的子虛幣,就是我們所謂的“外匯儲備”。

在經濟學意義上,外匯儲備是指一國政府所持有的國際儲備資產中的外匯部分,即一國政府保有的以外幣表示的債權,是一個國家貨幣當局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產。狹義而言,外匯儲備指一個國家的外匯積累;廣義而言,外匯儲備是指以外匯計價的資產,包括現鈔、黃金、國外有價證券等。

實際上,外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分,同時對于平衡國際收支、穩定匯率有重要的影響。結合例子,烏有鄉囤積起來的子虛幣,無外乎有以下作用:

一是調節國際收支,保證對外支付。烏有鄉本身所產礦產不夠使用,即需求大于供給時,烏有鄉可以組織到子虛鎮購買礦產。

二是干預外匯市場,穩定本幣匯率。假定子虛幣和烏有幣均是國際市場流通貨幣,但子虛幣對烏有幣匯率升高時,烏有幣貶值,這意味著等量的烏有幣在國際市場上能換取的貨物變少了。這時,烏有鄉黨可以拋售子虛幣、換回烏有幣,當烏有幣在國際市場變少時,自可抑制烏有幣繼續貶值。

反之,如果烏有幣升值,這意味著烏有鄉的糧食在子虛鎮的價格變高了。這時,烏有鄉黨采取相反措施,可抑制烏有幣繼續升值,烏有鄉糧食在子虛鎮繼續暢銷。

3.5萬億是怎樣一個概念?

3.5萬億美元的外匯儲備,這是怎樣的概念?形象地說,這樣的額度已經超過歐盟最大經濟體德國的經濟總量,也是世界排名第二的日本外匯儲備量的3倍。

央行最新發布的數據顯示,截至2013年6月末,國家外匯儲備余額為3.5萬億美元,仍高居世界第一。據海關總署數據,二季度,我國進出口同比增速從首季度的13.5%回落至4.3%。盡管如此,二季度貿易順差仍然達到657億美元,高于一季度430多億美元的貿易順差。而從外商直接投資情況看,4月和5月全國實際使用外資金額也接近177億美元。這兩個因素支撐了二季度外匯儲備繼續保持增長。

而早在2008年6月末,中國的外匯儲備已經達到18088億美元。有人在查閱世界銀行相關數據后發現,當時中國的外匯儲備實際上已經超過了當時世界124個國家國內生產總值(GDP)的總和!

作為擁有巨額外匯儲備的超級大國,我國從2006年開始就穩坐外匯儲備第一的“寶座”。歷史數據顯示,近10年來,國家外匯儲備不斷增長,并曾于2007年達到年度增加4600多億美元的歷史最高水平。

實際上,一國持有多少外匯儲備算適度,在理論和實踐中沒有統一標準。傳統觀點認為,外匯儲備不得少于3―6個月的進口額及未來一年內到期的外債。按照這一觀點,我國外匯儲備的低限約為1.5萬億美元左右。由此可見,我國現有的外匯儲備是比較充裕的。

外匯儲備是否越多越好?

外匯儲備并非越多越好,巨額的外匯儲備有時候反而會是“燙手山芋”。

首先,外匯儲備是以存款的形式存在國外銀行的。這筆巨額資產如果用于對外投資或者進口,其收益率遠遠高于儲蓄受益。這樣一來,巨額的外匯儲備將帶來較高的機會成本。就如同一個富翁,更愿意把自己的資產用來入股市、買基金或者做其他投資,而不是簡單放到銀行收利息。

其次,在我國現有外匯管理制度中,巨額的外匯儲備將增加通貨膨脹壓力。1994年,我國實行單一匯率制度,除了部分外商投資企業外,中資企業經常項目下的外匯收入必須賣給外匯指定銀行央行,央行根據結匯數目印制等值人民幣。然而,近年來中國連續貿易順差,央行只能購買超額的外匯,這就造成了基礎貨幣投放量的增大,加劇了通貨膨脹壓力。

再次,巨額外匯儲備還將給人民幣帶來巨大的升值壓力,削弱中國出口的價格優勢,從而影響國內的就業和經濟的快速發展。

最為令人關注的是,巨額的外匯儲備還蘊藏巨大的風險,這與我國外匯儲備結構過于單一,美元在我國的外匯資產中占比過高有關。這造成了兩個風險:一是匯率,在經濟全球化的今天,國際資本流動洶涌,金融市場的利率與匯率波動也將十分劇烈,這將導致中國經濟增長已有成果和未來命運承受著巨大的匯率風險,特別是美元;二是儲備風險,每當美元貶值或美國國內出現通貨膨脹時,中國外匯儲備都會隨之貶值,從而造成外匯儲備的損失。

值得慶幸的是,雖然多年蟬聯外匯儲備“第一大國”寶座,但我國外匯儲備已經走上一條“減速路”。經過十余年的高速發展后,自2011年年中起,外匯儲備增速開始放緩。有專家預計,到今年底外匯儲備余額也就在3.5萬―3.6萬億美元,仍處于增速回落的狀態。南方日報駐京記者趙曉娜本文來源:南方日報。更多精彩內容,請登錄南方報網

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